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时光如白驹过隙，如果要回顾整个上半年各类资产的表现，黄金板块一定是一个绕不开的点。根据iFinD数据显示，自2022年9月16日开始，黄金价格便开启了一轮新的上涨趋势，至2023年5月11日突破2000美元/盎司，达到2015.95美元/盎司。
(资料图片)
数据来源：iFinD，1978.12.29-2023.05.11
由于今年上半年的出色表现，当下金价距离2020年8月6日2067.15高点仅有一步之遥。本期，就和小e一起看看黄金有哪些属性，影响黄金的因素又有哪些。
黄金作为衡量价值的重要工具，具备商品属性和金融属性。
黄金的商品属性与自然属性密切相关，商品属性也是其金融属性的基础。由于天然具有光泽鲜亮、性质稳定、耐腐蚀等诸多优点，使得黄金受到人们追捧，当下随着科技发展与社会进步，黄金也得到了更为广泛的运用。
具体来看，黄金及黄金制品作为商品可直接买卖，与行业供需两端密切相关。从商品属性上看，黄金可以作为珠宝消费品进行交易，根据其抗辐射、耐高温属性，也可以作为原材料应用于航天科技等领域。
在纸币出现前，黄金一直作为重要的货币工具流通在市场中。其中，从19世纪开始，金本位在世界各国盛行，黄金成为世界公认的国际结算货币。在二战以后，由于布雷顿森林体系的设定，美元高度捆绑黄金，前者也被誉为“美金”。
因此，从货币属性来看，黄金不仅能成为世界贸易流通的“硬通货”，也能成为一国货币价值的重要背书。
由于黄金的硬通货以及稀缺性，黄金也逐步成为重要的交易品种。其中，现货、期货、黄金外汇等不同投资工具已经成为黄金交易的重要手段。
需要注意的是，由于全球黄金市场是24小时连续运转的，而黄金的度量单位具有世界范围内的统一性，投资者可根据自己对市场的判断即时参与黄金市场投资，进行黄金买卖，无论进场或者出场都不受时间限制。
市场上流传着一句话“大炮一响，黄金万两。”形象地描述了黄金在市场中重要的避险作用，当发生地缘冲突等危机时，黄金能够较好的抵御市场风险。
而在和平时期，由于黄金的“高价值”属性，其往往还能抵御通胀风险，在宏观经济震荡之时具有一定的保值增值的作用。
由于黄金的储存量有限，同时开采难度也逐步提升，整个行业的供需情况成为了行业的重要关注点。
数据来源：iFinD，1995-2022
根据iFinD数据显示，全球黄金储量在2016年达到57000吨后便开始了逐年下滑，在2022年储量仅为52000吨。
根据美国地质调查局数据，2022年全球黄金储量前三的国家分别为澳大利亚、俄罗斯和南非，储量分别为8400吨、6800吨和5000吨，中国的黄金储量仅为1900吨。从全球范围看，由于世界黄金储量的减少，黄金维持着其特有的“稀缺性”。
数据来源：iFinD，2002-2022年
与之相对应，我国黄金储量则从2008年以来一直维持在1800吨以上，整体较为稳定。
据中国黄金协会统计数据显示，2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，较2021年增产43.065吨，同比增长13.09%。其中，黄金矿产金295.423吨。此外，2022年进口原料产金125.784吨，同比增长9.78%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金497.832吨，同比增长12.24%。
单从供应的角度看，全球黄金的储量相对在近些年相对紧缺，而我国则维持在一个稳定值。
而从需求端看，黄金下游需求可分为黄金饰品、工业应用、金币金条、黄金 ETF 投资需求及央行储备等需求。
全球方面，据世界黄金协会，2022年年度黄金需求（不含场外交易）同比增长18%至4741吨，是自2011年以来最高的年度总需求量，其中全球央行年度购金需求达到1,136吨，创下55年来的新高。
需求的大幅增长的背后则是在全球经济发展不确定性较大之际，作为相对稳定的避险保值工具，黄金成为了市场“香饽饽”。
除了供需关系外，影响黄金的重要因素还有利率、通胀及美元三大因素。
从资产属性上看，黄金类似一种零息资产，即投资黄金获取的超额收益来源于黄金价格的上涨情况。资金具有逐利性，当利率上涨时，持有其他有息资产的收益将超过持有黄金的收益，资金涌向有息资产，黄金价格往往下跌。反之，在利率降低时，持有黄金的收益一般会高于其他资产。
数据来源：iFinD,2018.06.13—2023.06.02
以美国十年期国债收益率对比黄金价格，可以发现两者形成相反走势。
美元作为币值稳定的货币，使得美国国债的安全性较好，当全球经济出现波动时，市场资金将流入美债以及黄金等避险资产，美债价格上涨，意味着美债收益率下跌，所以黄金价格与美国国债收益率往往呈现负相关关系。
说起黄金在经济衰退时期的重要作用，绕不开的一点便是抗通胀。通货膨胀率=名义利率-实际利率。同样，实际利率的大小和通货膨胀率呈现负相关性。
具体来看，通货膨胀率代表了一国的货币购买能力。当通货膨胀走高，货币贬值，造成货币购买能力下降，而黄金由于其独特的保值属性，能够较好的抵御通货膨胀，使得在通胀过高时黄金依然具备较好的投资价值。
通货膨胀本身与黄金价格呈现较好正相关性，然而另一方面，高通胀会迫使美联储采取紧缩的货币政策，通过加息来抑制过热的经济，从而提高美元价值，黄金价格可能随之下跌。
美元与黄金的关联，最早可以追溯到布雷顿森林体系，当时美元和黄金挂钩，1美元=0.888671克黄金。虽然，在1971年该体系瓦解，但当今世界普遍以美元计价黄金。
当美元上涨，黄金价格下跌，美元走弱，黄金价格上涨，通过观测美元指数的变化，可以较好的追踪美元走势，从而参考预测未来的黄金价格。
数据来源：1979.09.27-2023.06.05
而美元指数与美国经济密切相关，当美国经济向好，美联储倾向加息以抑制过热的经济，美元预期将会上涨，黄金价格则存在下跌趋势。
相反，当美国经济增速放缓或有陷入衰退的危机时，美联储则倾向降息以促进经济增长，美元预计将会下跌，黄金价格可能开启上涨。
由此可见，黄金不仅可以在经济下滑和地缘危机中承担市场“避风港”作用，同时还能对经济“冷暖”起到一定的预判参考作用。展望未来，在供需不平衡的发展下，黄金价格或将有概率进一步上涨~
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