(相关资料图)

抓紧时间先说结论：

1.硬件相关计算器已经冒烟，不及预期会有短期波动，但是长期来看不影响趋势，至少不影响头部趋势。

2.大模型相关降低预期，基本上渗透率为0，而且没有商业模式，换句话说业绩也不太重要。

3.降本增效的应用端，中报业绩还是比较重要的尤其是海外已经有应用的，至少要看到一点趋势。传媒和游戏看到东西不同。

重点说下第三点，广告传媒其实是比较重资产的行业，毛利率最多也就10%，近年来一直5%左右徘徊，净利率更是只有1%上下，看起来高大上的行业商业模式真的一般，所以chatgpt横空出世就有传媒all in ai（其实就一家）。拿这家公司来说正常年营收400亿上下，目前1.5%的净利率，如果ai真的管事，净利率提升个1.5%，达到3%的话，那现在pe只有20+pe。相比于游戏动不动80%毛利，30%净利，看起来提升空间很大。

但是这里也不能忽视行业趋势，今年以来这个环境，广告传媒行业趋势要想往上大增也没太可能。游戏的话可能会好一点。

如果你要赌ai标的的业绩，一点点小想法送给你。（硬件就不分析了，交给计算器老师）