最近，公募基金的一季报密集发布了。昨天看到中庚基金已经发了一季报的公告，我买的中庚小盘价值，应该是目前持仓里最赚钱的“小盘基金”了。

今年以来收益13.18%（截至2023年4月18日），同期偏股基金收益为3.26%，超越市场平均水平近10%。

我感觉更幸运的是，丘栋荣目前在管的有5只产品，今年以来中庚小盘价值的收益最高，是其在管的港股产品收益率的一倍多。

(资料图片)

究其原因，一是小盘价值一季度保持了高仓位运作，其季报里公布的股票仓位比例为92.2%，所以年后这波反弹跟上了。（咱就说，长期投资还是得永远热泪盈眶）

更重要的是，该基金主要是投小盘股，其投资范围约定为：投资于基金界定的小盘价值型股票资产，占非现金基金资产的比例不低于 80%。

今年小盘股明显涨得比大盘股要好，我们看今年以来沪深300、中证500和中证1000的收益对比。

中证1000的收益为10.89%，比沪深300收益高4.36%，同时，我们也能看出来丘栋荣的小盘产品，对比整个小盘风格还有一定的超额收益。

不过，中庚小盘价值一季度份额增加了0.94亿份，目前规模接近87亿元了，这对于我们持有人来说心里还是有点难受的，毕竟这是一只明确投资于小盘价值风格的基金，规模对于投资本身的影响，比投资于大盘风格的要更大。

“当前至未来一段时期，基本面内升外降的局面仍较为明确，国内两新两强（新周期、 新班子、强制造、强突破）的特征明显，正向循环是逐步放大的，需要保持耐心。”

“值得关注的是海外高息尾部的风险，硅谷银行等暴露的金融风险促使欧美央行火速出手，但未来仍可能有非线性风险的展现，市场较难预期而更易高波动。”

“A股的上涨带动了整体估值水平小幅提升，各类估值指标仍处于较低位置，风险溢价水平有吸引力，息债比处于历史95%分位以上，且随着企业盈利见底回升，权益资产机会大于风险。进一步从结构上看，仅有大盘成长一类的股票的估值显著偏贵。”

另外，丘栋荣特别说明了在过去两年明显偏好小盘股，考虑到基本面改善和盈利回升（小盘涨多了），目前风格上会调整至到（相对）更为均衡一些。

首先，还是会主要在中小盘里做挖掘，挖掘的标准主要是以下三个：

比如以基本金属为代表的资源类公司。目前基本金属总体呈现出的低产能弹性、低库存、相对低价格的三低特征，有利存量资产价值，一旦需求好转则价格具有弹性，而且估值也处于历史低位。

市场温度42.18℃，整体处于正常偏低的位置，但是行业之间的差别较大，可能每个人的体感会不尽相同。

@喜胖不胖