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（数据来源：同花顺F10）

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结论：建议谨慎申购，后期建议谨慎关注。公司招股书披露，报告期各期末，明阳电气的资产负债率分别为78.87%、69.05%、73.37%、72.2%，白云电器（603861.SH）、三变科技（002112.SZ）、特变电工（600089.SH）、金盘科技（688676.SH）、北京科锐（002350.SZ）等同行可比上市公司的资产负债率均值分别为53.72%、54.17%、55.74%、57.41%。公司资产负债率一直处于行业高位。据招股书，报告期各期末，该公司的应收账款余额分别为2.59亿元、7.35亿元、9.09亿元、10.08亿元，占各期营业收入的比重分别为25.1%、44.15%、44.79%、87.49%，资金被下游客户占用的情况愈演愈烈。另外明阳电气对关联方依存度逐年攀升，近半募资用于还债和补流，公司现金资金堪忧！公司所处新能源电力行业，过去几年经历了光伏高增长，公司业绩过去三年也持续性保持很好。公司今年一季度营收高达7亿，增幅达到84%，净利润更是增长220%。公司预计今年上半年净利润继续增幅超过50%。但是公司业绩高增长的同时，现金流也开始显露出吃紧，营收账款占当期营收87%，同时公司本次募集资金几乎一半用在补充流动性上，如果行业不景气，公司业绩将受到影响的同时，现金流可能变成了一个预埋的雷。后期建议谨慎关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。