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大家好，我是量子熊猫。

(资料图片仅供参考)

LK99突然又被证明不行了，韩国超导低温学会发布公告，称自己做了实验最后论证LK99并没有表现超导现象，连迈斯纳效应也没有。

B站上面上海大学一个实验室今天中午也做了测试，证明LK99并未出现抗磁性也就是非超导材料。

“嘲笑超导-理解超导-梭哈超导-价投超导-维权超导”整个故事线一天就结束了，美国超导周三暴跌28.95%，周四盘前又跌18.15%，A股这边西部超导也暴跌8.13%，股价已经全部滚回原型。

原班人马已经被证伪，那么我们华中科技大学直播复现的团队自然也就…8月1日发了两条视频圈粉16.3万后就没了消息，不知道炒股赚到了没。

超导乱纪元继续观望吃瓜…

市场方面今天逆势低开高走，两市成交量8328.8亿元，缩量31亿基本算是持平，北向方面转为净流入5.43亿元。

官媒经济日报发文“让居民通过股票基金赚到钱是扩大消费必要之举”，利好继续涌现，并且越来越直白，但市场依然暗流涌动，不见兔子不撒鹰，市场犹豫不决，敌不动我也不动。

接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

德福科技（301511）：

企业基本情况：

全称“九江德福科技股份有限公司”，主营业务为高性能电解铜箔的研发、生产和销售。

公司产品按照应用领域可分为电子电路铜箔和锂电铜箔，分别用于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。

a，电子电路铜箔

电子电路铜箔是覆铜板、印制电路板的重要原材料。

电子电路铜箔通常一 面粗糙一面光亮，粗糙面与基材相结合、光面用于印刷电路，主要起到信号与电力传输作用，下游产品印制电路板广泛应用于消费电子、通讯设备、节能照明、汽车电子、工控设备等电子行业。

报告期内，公司电子电路铜箔产品主要为标准铜箔（STD）、中高 Tg-高温 高延伸铜箔（HTE）以及高密度互连（HDI）线路板用铜箔，规格覆盖 12μm105μm 等主流产品。

b，锂电铜箔

锂电铜箔作为锂离子电池负极材料集流体，起到承载负极活性材料、汇集电子并导出电流的作用。

报告期内销售的产品规格覆盖各类抗拉强度的双面光4.5μm-10μm锂电铜箔，下游产品锂电池的应用场景包括新能源汽车、3C数码以及储能系统等领域。

公司紧跟行业技术发展方向，已具备覆盖 4.5μm-10μm 锂电铜箔的量产能力， 主要销售产品从 8μm、7μm 快速迭代至 6μm；同时，公司以“高抗拉、高模量、 高延伸”为方向持续产品升级，形成了以极薄高抗拉高模量系列为核心的产品体系，其中 6μm 锂电铜箔已成为公司主流产品，4.5μm、5μm 锂电铜箔已对头部客户批量交付，4μm 高模量锂电铜箔、8μm高延伸锂电铜箔等前沿产品已进 入客户定制开发试样阶段。

目前，公司已与宁德时代、国轩高科、欣旺达、中创新航等下游头部锂电池厂商建立了稳定的合作关系，并积极布局 LG 化学等海外战略客户。

具体营收方面，主要营收来源于锂电铜箔，营收占比快速提升超过80%。

对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为诺德股份（600110）、嘉元科技（688388）、铜冠铜箔（301217）、中一科技（301150）。

发行情况：

创业板新股，由国泰君安证券主承销，新发行市值18.91亿元，发行后总市值126.06亿元，发行价格28.00元，发行市盈率28.17，PE-TTM29.91x，顶格申购需要10.5万元市值。

对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为35.83x，对比诺德股份PE-TTM为44.93x，对比嘉元科技PE-TTM为27.53x，对比铜冠铜箔PE-TTM为59.92x，对比中一科技PE-TTM为17.09x。

业绩情况：

预计2023年1-6月营业收入为255,000至265,000万元，与上年同期相比变动-3.08%至0.72%；

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6,000至7,000万元，较上年同期变动-76.62%至-72.72%；

另外还跟可比企业的一季度业绩做了对比如下：

2022年营业收入638,079.28万元，2021年营收398,599.85万元，2020年营收142,664.94万元，年复合增速为111.48%。

2022年扣非归母净利润44,756.21万元，2021年扣非归母净利润46,280.60万元，2020年扣非归母净利润1,252.33万元，年复合增速为497.82%。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为10.75%、24.30%和18.54%，毛利率波动较大。

参考招股说明书解释，主要受到行业景气度以及公司产能和工艺影响。

跟同业对比来看，处于一般水平。

从公司基本面看，行业概念不错，业绩以往表现很好，近期表现很差，属于提前被透支完了。

从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM略高。

广钢气体（688548）：

企业基本情况：

全称“广州广钢气体能源股份有限公司”，主营业务为研发、生产和销售以电子大宗气体为核心的工业气体。

公司的产品涵盖电子大宗气体的全部六大品种以及主要的通用工业气体品 种，具体包括氮气（N2）、氦气（He）、氧气（O2）、氢气（H2）、氩气（Ar）、 二氧化碳（CO2）等气体品种，广泛应用于集成电路制造、半导体显示、光纤通信等电子半导体领域以及能源化工、有色金属、机械制造等通用工业领域，具有明确且可观的市场前景。

长期以来，外资气体公司因技术壁垒、资本和人才优势垄断了国内集成电 路制造、半导体显示等电子半导体产业的电子大宗气体供应。

公司凭借自主研发的核心技术以及多年的气体生产运营经验，形成了ppb级超高纯电子大宗气体的制备及稳定供应能力。

其中，氮气作为保护气和环境气，为使用最广、用量最大的电子大宗气体。

公司自主研发的“Super-N”系列超高纯制氮装置，可以稳定生产并持续供应ppb级超高纯氮气，能够满足集成电路制造对气体供应能力的严苛要求，突破了外资气体公司的技术壁垒。

公司2021年的氦气进口量占全国总进口量比例达到10.1%，为国内最大的内资氦气供应商。

公司的气体产品按照应用领域可分为电子大宗气体和通用工业气体。

具体情况如下：

a，电子大宗气体

b，通用工业气体

具体营收方面，主要营收主要来源于电子大宗气体，营收占比超过60%。

对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为杭氧股份（002430）、金宏气体（688106）。

发行情况：

创业板新股，由海通证券主承销，新发行市值32.56亿元，发行后总市值130.22亿元，发行价格9.87元，发行市盈率58.63，PE-TTM46.34x，顶格申购需要46.0万元市值。

对比计算机、通信和其他电子设备制造业PE-TTM为35.83x，对比杭氧股份技PE-TTM为28.88x、对比金宏气体PE-TTM为50.07x。

业绩情况：

2023年1-6月，公司预计营业收入为74,480.33至91,031.51 万元，较上年同期增长11.60%至36.40%；

扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润预计为12,348.78至15,092.96万元，较上年同期增长87.63%至129.32%。

2022年营业收入153,975.23万元，2021年营收117,789.73万元，2020年营收86,719.99万元，年复合增速为33.25%。

2022年扣非归母净利润22,210.69万元，2021年扣非归母净利润10,688.33万元，2020年扣非归母净利润2,199.47万元，年复合增速为217.78%。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为34.81%、31.18%和39.76%，毛利率波动提升。

参考招股说明书解释，主要因为营收结构和行业需求影响。

跟同业对比来看，处于较高水平。

从公司基本面看，行业概念很不错，业绩也很不错。

从发行情况看，科创板发行，发行单价较低，发行市盈率偏高，PE-TTM略高。

申购建议汇总：

德福科技，打新评级：谨慎，我的操作：放弃。

广钢气体，打新评级：谨慎，我的操作：申购。

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申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

$德福科技(SZ301511)$ $广钢气体(SH688548)$

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