在A股连跌3年的日子里，每次调整，市场总会弥漫悲观情绪，然后情绪上归结为：投资者没有信心。

【资料图】

目前应该是：

先有信心，信心的体现是敢加仓；

有增量资金，市场才能上涨；

等上涨之后，信心得到加强验证；

吸引更多资金入市，市场继续上涨；

这是一个理想正向的循环。

很多人说，信心不足是因为没钱。

但根本原因和钱无关，是大家不相信现在股市能（马上）赚钱。

但凡相信能赚钱，借钱都会投资。

今年上半年人民币存款增加20w亿，居民存款增加11.9万亿，都是未来增量的潜在资金。

如果和钱无关，那信心不足的原因是什么？

（1）从宏观上来说，过去二十年由投资（基础建设、房地产、工业扩产）推动的高速发展时期结束了，或者说这种快速发展本就是不可永久持续的。

现在面临的困境就是整体经济的转型，要找到新的增长点来支撑未来二十年的发展等经济转型，哪有那么容易？

大家要做好的准备，是在这一转型期间，我们就是要进入一个经济增速放缓的周期里。在这个周期中，每个人都不会过得太舒服。

大家很难接受这样一个现实，但也继续面对了。

（2）对股市而言，有人说因为经济不好，所以股市必然不会好。

但我们看19、20年疫情初的那波牛市，我们的经济也并没有炸裂的表现，但是股市却走出来了一波牛市，而现在疫情开放之后，经济有在逐步恢复，但股市却疲软不堪。

这是因为在上个牛市期，股价的定价因子更多的放在企业的基本面上，行业龙头就给高估值，情绪渲染，新增资金不断叠加出了一波行情。

而如今，公司的基本面似乎不那么重要了，定价因子更多放在宏观层面上，比如政策预期、大国博弈等等。

例如，对于创新药链条上的CXO外包公司来说，梅国一旦把企业列入“未验证清单”，对于80%收入依靠外部订单的企业来说，估值和业绩都要腰折。

CXO龙头药明康德，投资者乐观的时候给80-90倍市盈率估值，投资者悲观的时候仅给20-30倍市盈率估值。

所以每每政策不及预期、外部摩擦、小作文都很容易影响市场走向。

比如最近的政策，大家都不听指导词了，就等有没有具体细则，是不是真利好。

以下纯粹个人观点，大家觉得哪个更好实现？或者有什么新的补充？

（1）所有人降低自我预期。现在但凡有点儿增长，大家好像觉得还是不满足预期。

考满分没那么简单，先考60分及格就行，下次争取65。

（2）政策端学习安倍经济学的量化宽松，比如央行直接、持续多年地买股票和债券，人为创造温和通胀，刺激把存款转换成投资/消费。

2000年至今的日经表现：

（3）找到新的经济增长点，比如AI、以及传说中的超导。

（4）大国博弈不搞了，言和握手拥抱了，出口自由了。

大家觉得（1）-（4）中哪种情况的概率高？

市场温度与行业估值：

统计数据不易，大家点赞支持！

参考阅读：

《中年投资狗，需要在银行留多少钱？》

《大无语！从2900定投到3000还亏钱！》