浅谈博时黄金ETF(159937)的投资价值_金融

#美联储加息或接近尾声，如何看黄金的投资机会#+$黄金ETF基金(SZ159937)$

【资料图】

2023年黄金涨幅喜人，截至2023.8.3，涨幅10.45%，大幅跑赢沪深300指数的3.44%。

下面本文来谈谈黄金的投资价值：如何选择投资黄金的品种、以及博时黄金ETF(159937)的投资价值，欢迎球友们批评指正。

一、看好黄金的理由：

1、黄金具有很强的消费价值、投资价值、避险价值，黄金的价值长期存在。

黄金供给量有限且稳定，能够保证币值的相对稳定；具有抗腐蚀性和耐磨损性，便于贮存；质地软易于分割，方便称量等。黄金一直深受人类喜爱。

2、黄金的长期收益稳定。黄金自1977年以来年化收益超6%。

2014.8.13至2023.8.3，黄金涨幅72.86%，年化收益:6.34%。收益比较出色。

3、美联储可能停止加息利好黄金。

黄金与美元具有负相关性。美国长端实际利率及美元指数对金价影响较大。美联储7月加息被认为可能是本轮美国加息的终点，后续美国可能停止加息，甚至进入降息通道，这样美国长端实际利率及美元指数将进入下降通道，利好黄金。

（图表来源：兴业研究。）

4、黄金的供需关系方面，投资性需求增长，利好黄金的表现。

供应：2023年上半年黄金总供应量增长7%。

需求：包含场外交易和库存流量的上半年黄金需求量则达到2,460吨，同比增长5%。特别各国央行购金创下387吨的上半年纪录。

消费方面金饰消费增长3%。

5、中国经济复苏利好包括黄金在内的商品。2023年上半年中国GDP增长5.5%，中国经济增长利好黄金消费。

6、国际形势紧张促进避险需求增长。

由于黄金价格与其他众多金融资产呈现较低甚至负相关的特点、使得黄金具有较强的风险分散、对冲功能以及避险属性。在有风险事件发生时，黄金会有较好的表现。目前的国际形势比较紧张，黄金的避险价值凸显。

7、黄金etf的持仓处于中等水平，未来继续增加持仓有较大空间。截止2023.7.31，SPDR黄金ETF持仓环比减少6.07吨至912.9吨，目前持仓规模位于10年来中位数附近；

8、黄金与A股、美股、原油、债券、相关性较低，配置一定比例的黄金，可以降低组合的风险，有一定的配置价值。具体数据见下图：

（数据来源：韭圈）

9、黄金的最大回撤低于沪深300指数，夏普比率较高，风险收益比较高。近5年最大回撤20.51%低于沪深300指数的37.57%。夏普比率0.82高于沪深300指数的0.28.风险收益比较高。

二、黄金投资的多种方式如何选择：

黄金投资的多种方式有实物黄金金条、黄金t+d等多种方式，我把几种方式的特点用一个图列出来。

综合来看，国内黄金 ETF 投资门槛低，最低交易 1 手 400元左右，联接基金最低甚至 1元起投。

黄金 ETF 交易费用少、成本低，场内买卖只有交易佣金，万分之三左右，不用印花税，不用保管费、储藏费和保险费等，交易费用远低于实物金手续费。

黄金 ETF 交易方便、价格透明。黄金 ETF 的交易与A股接近，投资者可以用自己的证券账户买卖黄金 ETF，手续简单，交易非常的便捷。黄金 ETF紧跟黄金价格,价格透明。

黄金 ETF 的交易与A股接近，投资者可以用自己的证券账户买卖黄金 ETF，手续简单，交易非常的便捷。黄金 ETF紧跟黄金价格,价格透明。

黄金 ETF 可以场内买卖，可以进行期现套利，可以进行折价溢价套利。交易方式多样，极大方便投资者。

黄金 ETF 杠杆较低，投资者一般不会爆仓。黄金 ETF与黄金qdiilof相比，流动性更好。（黄金股票与黄金有一定的相关性，但走势不完全跟随黄金价格，本文就不详细讨论了。）

三、黄金 ETF 的分类:

黄金 ETF 是是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。与股票ETF的主要差别是，跟踪的是黄金的价格，底层资产是黄金实物、黄金现货合约或期货合约。

博时黄金ETF属于黄金现货 ETF。

四、博时黄金ETF(159937的特色：

1、博时黄金ETF(159937)是博时基金管理的黄金ETF。业绩比较基准是上海黄金交易所的黄金现货实盘合约AU99.99收益率，属于黄金现货 ETF。

2、基金主要采取被动式管理策略，透明度较高。

基金投资于黄金现货合约的资产比例不低于基金资产的90%。基于跟踪误差、流动性因素和交易便利程度的考虑,黄金现货实盘合约中,本基金将主要投资于AU99.99。基金通过投资于黄金交易所的黄金现货合约,在跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下,争取为投资者提供与标的指数表现接近的投资回报。

3、跟踪精度较高。在正常市场情况下,基金的风险管理目标是追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%,年化跟踪误差不超过2%。天天基金提供数据显示基金的年化跟踪误差：0.20%，精度很好。

4、博时黄金ETF(159937)是国内跟踪黄金规模第二大的ETF，规模62.79亿元，仅次于华安黄金易ETF(518880

)的103.45亿元。流动性在所有黄金ETF中表现较好。日成交金额在2亿元左右。

2、博时黄金ETF(159937)具有ETF的优点，操作透明度高，交易成本低、交易方便，交易效率高，有融资融券功能（需要达到一定的要求）等不少优势，博时黄金ETF还可以t+0交易。3、管理的博时黄金ETF的博时基金公司市场领先的基金公司，具有丰富的指数基金管理经验。博时基金目前管理规模: 9507.57亿元，基金数量: 584只，经理人数: 90人，目前拥有787.04亿元的指数基金规模。

4、管理的博时黄金ETF的基金经理赵云阳、王祥具有丰富的指数基金和 ETF 管理经验。

赵云阳先生:硕士。2003年至2010年在晨星中国研究中心工作。2010年加入博时基金管理有限公司。历任量化分析师、量化分析师兼基金经理助理、博时特许价值混合型证券投资基金等的基金经理。

累计任职时间：10年又266天，管理规模达到254.66亿元。

王祥先生:学士。2006年起先后在中粮期货、工商银行总行工作。2015年加入博时基金管理有限公司。曾任基金经理助理。现任博时上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金联接基金等的基金经理。

累计任职时间：16年又276天，管理规模达到134.09亿元。5、博时黄金ETF(159937)的黄金仓位很高，能紧密跟踪黄金。2023年2季报显示基金持有99.16%的黄金资产。

6、博时黄金ETF(159937)的费率较低。管理费和托管费为0.5%+0.1%，合计0.6%

小结一下：博时黄金ETF(159937)作为市场较早成立的跟踪黄金现货实盘合约AU99.99收益率的ETF之一，流动性较好，给投资者投资黄金带来便利工具，黄金历史业绩出色，具有权益仓位高，操作透明度高，交易成本低，交易方便，交易效率高等不少优势。

风险提示：本文为个人看法，不作为投资建议，整体经济增长可能不如预期等，都会影响投资收益，博时黄金ETF(159937)是黄金ETF，属于贵金属，历史波动较大，，风险等级为r5,比较适合风险偏好较高的投资者。

目前黄金价格处于历史高点附近，风险较高，未来可能波动加大。

本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

（本文部分数据来自choice、券商研报等）

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