今天很多人说硅料行业竞争越来越激烈。

(相关资料图)

那我们干脆算一下，什么样的价格下硅料产能不会再投资，也就是说卷到硅料没有新进玩家。

下面是倒算过程，写出各种前提假设，大家可以根据条件进行修正。

1.投资要求回报率irr=15%，也就是七年收回成本

2.重资产折旧5年，这里方便计算就算7年。

3.新进玩家技术问题单吨成本暂定8万

4.投资一家硅料厂70亿厂房土地投资成本全部算进去，假设85亿。

问题简化为怎么样的硅料价格假设下，85亿能通过7年回本后赚出？

85亿当中55亿投入资本30亿借债，利率暂定4%，考量新玩家的杠杆率不适宜太高。

30亿的借债1.2亿的年利息，7年，38.4亿+55亿自有本金。总投入为93.4亿。最后残值只有厂房15亿。还债后需要在7年内赚回投入的55亿

总的需要赚38.4+55（沉没）+55（多赚）-15（厂房全卖）=133.4亿

133.4/7=19.057143

简化假设，每年税前要赚19亿（如果算税后的话，要求回报更高）

10万吨的运营三费，5个亿

加回，毛利赚24亿

折旧70亿的投资，每年10亿

成本80亿

两者加回114亿

税率13%加回

114/0.87=131.034483约130亿营收每年

也就是说，

硅料要常年维持在13万（含税）

新进投资者7年才刚刚能够做到irr15%的产业投资回报，并且假设条件是厂房全卖了。

另外承担了7年内硅料绝不能跌破13万的风险，不然百亿投资血本无归。只能1万吨2万吨小玩。小玩的成本将会更高。

所以硅料将注定是头部玩家的主场。恶化，跌价，13万元是新进投资者的门槛线。

然后现在看看大全的成本，通威的成本，新特的成本，包括被诟病的保利协鑫的成本。

13万元对应平均5 6万的生产成本，仍有50%+的毛利率。新来的要么承担风险直接死，不要玩，我们投。

所以才有年赚百亿隆基都不敢自己投资，参股通威硅料的故事。

结论是头部玩家已经垄断了这个行业的格局，没有靠市场的钱去投产的话自有资金投资硅料风险非常大。

行业恶化，没有新进投资者的第1条门槛线是13万的硅料价格。

而此时，各大硅料厂家毛利率仍有50%以上。

第2条门槛线才是需求不足，终端需求，光伏面临的直接是煤电的替换，整个全球市场10t瓦级别，没有达到年1tw之前，需求端还是可以不用那么悲观。

补贴时代一去不复返，需求将是源源不断是一个猜测性论断。过去两年已经体现，未来仍待验证。

装机并网后，就是印钞机逻辑。绿色电站因为光伏越来越值钱。

那电站如同比特币，每分每秒发的电就是挖出的币，光伏组件设备就是显卡，只要下游irr高，需求端就会持续涌现，直到下一个瓶颈或者其他拐点。

13万，是硅料新玩家的生死线。