今天，碳酸锂板块迎来了久违的涨停潮，上涨达到10%的有6家，今日首先涨停的是融捷股份，然后天齐锂业的涨停再次带动了整个板块的气氛。

(资料图)

今日的上涨同近期碳酸锂价格的暴力反弹是有关系的，毕竟不到一个月时间，价格就反弹了50%，如图：

4月21日价格触底，到今天市场报价已经达到26万/吨，不过距离最高的60万/吨还有比较大的上升空间。

那么现在的碳酸锂是否反转了呢？

对于这个问题，个人认为应该用“回归常态”这个词会更为合适，毕竟再次继续上涨到60万一吨的价格是非常难的，如此的暴利是不可能持久的，如果价格能维持在20到30万一吨，无论对下游还是对碳酸锂企业都是非常好的状态，当然这只是个人的美好愿望，而事实是价格还是得受供求关系的影响。

那么供求关系如何呢？这里需要分析两方面，一个是锂盐的产能，锂盐经过多家公司的大扩产，目前产能应该是可以满足下游的需求了，作为加工链条，已经不再成为制约供应的因素了；另外一个就是锂矿了，这里我们把锂辉石矿、盐湖提锂、云母石统一归纳到锂矿范畴，这一块数据挺乱的，但是目前肯定还没到过剩的阶段，最多也就是供求平衡状态，否则不太可能碳酸锂在17万的价格就跌不下去了。

碳酸锂价格上涨到60万是因为下游需求的持续爆发而引起的供不应求，但是去年12月开始出现暴跌是因为严重过剩了吗？个人认为不是这样的，应该是短期错配了，这波快速下跌有两个原因：

1、22年锂电池企业动力电池出货量与装机量相差了100多G，这100多G就相当于成为库存了，而产生这么多库存的原因又和车企的竞争格局有关，比亚迪、理想这样混合动力车企的销量大增，小鹏、蔚来这些纯电车企销量下滑。

2、一季度又是汽车销售的淡季，高库存叠加了需求的不足，再加上产品价格在超高的位置，那么暴跌就是一种正常现象了，而4月开始，新能源车销量明显提速，需求恢复导致价格再次上涨。

总的来说，碳酸锂还像22年那样的暴利估计比较难了，但是要想跌到10万以下去也是比较困难，所有从周期股投资来讲，这个位置的投资其实是非常难的，对于整个行业不适合格局，当估值非常低的时候做做反弹是可以的。

相对于行业的研究，我们更应该把重点放在公司的研究上来，巴老爷子有句话，只有等潮水退去了才知道谁在裸泳，对于碳酸锂企业也是非常适合的，从一季报我们就能发现，同一板块里的公司相差很大，本人做了个简单的统计，附图：

从图表中9家主要碳酸锂企业我们可以看出一些区别，22年年报大家都非常漂亮，无论自给率怎么样，业绩都是暴涨，但是23年一季度就相差很大了，我们选择天齐锂业和赣锋锂业做个比较，23年一季度无论从营收还是净利润天齐都领先赣锋，但是赣锋的锂盐产能是比天齐更多的，这大概率是产能利用率下降的原因吧。

从一开始关注碳酸锂，天齐就一直是我的最爱，因此研究也比较多，其实碳酸锂价格太贵从长远看对于天齐这样的企业并不是最好的，锂盐价格如果能保持10-15万的价格反而能让公司获得更多的市场份额，长远看更加股东们的利益。

周期股的核心还是成本优势，这一点天齐拥有巨大的优势，因此相对同行个人认为估值应该要更高一点才对。