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【白药2021年度员工持股减持情况分析】云南白药公告，于2023年5月29日接到员工持股计划管理委员会通知，获悉公司2021年度员工持股计划所持公司股票已全部减持完毕。1、回顾2021年度员工持股计划：2021.5.25，员工持股计划股东大会通过，当天收盘价115元，持股来源公司回购股票，回购股价100.27元/股。持股数1670万股（占公司总股本的1.31%），持股人数1312人。员工持股购买价66.29元。2021.6.30完成股票非交易过户，员工实际支付费用，66.29×1670=110704，约11.07亿，与认购资金11.07亿，11.07/0.167=66.29，实际支付66.29元/股相符。公司股东支付理论费用，100.27-66.29=33.98，33.98×1670=56746.6，约5.67亿。股东支付确认费用，按该计划通过当天收盘价115元计算，115-66.29=48.71，48.71×1670=81345.7，约8.13亿。与2020年库存股股东支付18.08亿，18.08-11.07=7.01，约7.01亿，相差不大。以上股份支付费用，查2021年报按股权激励和员工持股人员岗位来分别支付股份费用，销售费用中股份支付2.09亿，管理费用中股份支付费用5.51亿，研发费用中股份支付费用0.24亿，2021年合计2.09+5.51+0.24=7.84亿元。与2021年财报中本期股份支付确认费用总额7.84亿相符。2、股份变动与分红：2022年5月5日，公司2021年度权益分派实施完毕，以总股本1,283,015,697股为基数，向全体股东每10股送红股4.00股，派16.00元现金。公司2021年度员工持股计划所持有股份数变更为23,379,996股（原16,699,997股）23379996/16699997=1.4，占公司权益分派后总股本的1.30%。员工持股购买成本价66.29/1.4=47.35元。3、减持情况分析：本次员工持股计划的锁定期届满后，于2022年12月13日至2023年5月26日期间，员工持股计划所持有的23,379,996股公司股票已通过二级市场集中竞价和大宗交易方式全部减持完毕，占公司当前总股本的1.30%。2022年12月13日开盘价58.20元，2023年5月26日收盘价55.04元，期间最高价58.31元，期间最低价51.10元。减持均价58.20+55.04+58.31+51.10=222.65/4=55.66元。减持55.66×2338=130133.08万，13.01亿，分红1.6×2338=3740.8万，约0.37亿，合计13.01+0.37=13.38亿。员工持股认购资金11.07亿，获利13.38/11.07=20.87%。经咨询白药董秘，2022年度回购7.07亿股票用于员工持股计划，由于2022年业绩不达标，公司将注销回购股票。4、行业背景分析：中药板块中，真正做到全国性品牌的就是云南白药，同仁堂。未来十年，什么生意最好？大品牌药店。什么公司最赚钱？大品牌药企，有核心定价权、特许经营权的药企最最赚钱。-林园最近采访说，人口老龄化催生了医药行业消费，实际上中药也是消费垄断股。人口老龄化带给医药板块最大的机遇就是销量会持续增加。集采对医药公司只是短期有影响，除非人类都没有疾病了，否则医药公司就能一直发展。投资医药股最主要的就是要看它的消费量，这个是老龄化决定的，62岁消费的药量相对60岁可能就翻倍了，我的胰岛素用量最早是6个单位，但现在一餐我要用21个单位，随着年龄的增长，药的用量也是会增长的。其实对于医药股的投资，我们也是采取的笨人笨方法，就是把有潜力的公司全部买一遍。中药股的总市值和西方国家的医药公司相比并不大，只是个别公司可能短期升幅偏高，但我相信这个行业的长期机会依然很大。中药的宏观投资就是人口老龄化催生大的发展，过去20年投没有现在投好。不同时段，行业的核心竞争力也会改变。再一个看，中药估值还是合理的，和全球范围内医药公司比，市值差距还是很大的，中药接下来还是会走牛。-拉长周期看，白药目前的困境没什么，优秀公司跟优秀的人一样，会纠错的，白药未来的成长空间，会在老龄化趋势下，经过试错摸索，应该能找到不错的利润空间。这就是我长期投资白药的主要理由。——2023.5.30