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聊一聊近期很多人关注的通富微电。

技术难度低也是相对的，所以对于国内的封测大厂来说，真正业绩突破都是同一个路子：并购。

长电科技并购了新加坡星科金朋，ADI新加坡测试厂房；通富微电并购了AMD 苏州厂及 AMD 槟城厂；深科技并购了原金士顿的封测厂。一通操作下来，这才有了今天封测基本可以实现国产替代的局面。

但同样是先进半导体封测，各家公司之间其实差异巨大。因为封测厂和我们前面讲的比较多的材料厂、设备厂不同，对于细分行业，封测厂对下游应用方向有相对明确的绑定关系。

从产品周期上来看，存储板块和算力板块会最先触底；从市场情绪上来看，目前AI独领风骚。这就回答了我们一开始的问题，为什么通富微电比长电科技猛这么多？

通富微电一家就拿了了AMD80%的封测需求，在算力大火的2023年，AMD服务器销售额在中国预计增长至少20%，MI 300可能提前或者加单。

从通富微电自身的客户结构来看，和AMD的绑定关系超乎想象，22年第一大客户占营业收入的54%。根据通富微电5月25日的调研纪要，封测产品的下游应用占比是HPC67%。

存储的角度上，体量虽然相对小很多，但存储龙头长鑫、长存、江波龙等都是通富微电的客户，长鑫长存的封测外包各占1/3，存储板块今年国内的需求至少+50%。

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