疯狂试探-当前滚动_金融

又到天桥底下说书时间。

还是官媒，昨天是来了篇A股的按摩文章。今天，官媒喊话，对一线城市的限购应适时优化？

(资料图)

好家伙，两大蓄水池，两天内都点评了。

这是疯狂试探市场的态度。

据大树侧面了解到，最近是有一些经济学家是京去开会了，可见官方也正在听取相关的看法和建议。所以，是有政策预期的。

市场还是那个调调，一天换一张脸，毫无持续性，称之为翻脸行情。

昨天是TMT的表演，今天则是超跌方向，博弈政策出台的地产，消费方向的表现。中特估似乎每天上演着扛指数的角色，不要让指数跌太多。特别有意思，各个板块，各施其职。

我个人看法，超跌的方向，如地产和消费这些，就目前为止，是已经兑现了悲观的预期了。消费估值是比去年还低了不少。所以，在这个时候市场会出一条新的超跌反弹逻辑，就是博弈政策刺激经济方向。地产自然是市场最希望看到的，虽然可能也不会太有力度的政策，但在没有出来前，市场就是有想象空间。所以，你看到周五到今天，三个交易日，家居，家装甚至是家电板块的表现，其实弹性是非常不错的。

借着想象空间炒一波再说，这就是市场提前抢跑的套路。

历史统计的规律，一波炒超跌反弹估值修复的行情，找那些跌得多的方向，反弹起来弹性大。相反，前期抗跌甚至上涨的，在反弹行情一般是表现一般。我个人反而是倾向，前期跌得多的方向是密切与经济相关的。从逻辑上思考，既然我们是对经济悲观预期，跌得多的也是这些方向。等待的是政策的出台，那自然是这些跌得多的方向，反而有机会。

所谓的TMT与中特估这些主线，无非是在经济大环境困难的时候，矮子当中拔大个。毕竟，人家有题材加持。

其实业绩也就那样。

……

最近天桥下的情绪我能感受到越来越差，我感觉到是有史以来最差的了。从我个人的角色来看，换位思考后，是可以理解的。毕竟，我也是过来人，从对这个市场的无知，到不断在亏钱与犯错中成长，到现在是稍微能以淡定的心态看待这个市场。这其实是知识积累的力量，一种可以适应股票市场挑战的力量。可以理解，一个人在大环境不好，亏了自己的血汗钱时，无知无力的时候肯定会焦虑、恐慌、谩骂甚至崩溃。归根结底，还是认知的问题。

虽然指数还没有跌到去年那种程度，但大家的心情似乎更加难受。这点与我们没放开疫情管控时与疫情放开疫情管控后，大家的感受是类似的。这可能是有部分人持续挨打的时间长了，心里会更加难受。

我个人是坚信这位置就是A股的底部区域的。虽然，未必是最低点，但熬底的时间窗口期已经开始。对于底部是一个区域，你得有一个清晰的概念，这样在熬底时才有底气。比如，正常波动5%，其实很正常。再或者说，底部熬着不怎么涨，几个月，也是非常合理的。

评估是否底部的指标很多，我想用一种相对简单的方法再分享一下对底部的思考。

还是看一图，沪深300指数。

大家跟着我的思考，如下逻辑。

1、这一波，沪深300指数调整的低点是3781点，从上图中也可以看到去年在疫情非常悲观的时候砸到3495点，当前这个位置对应去年低点的涨幅8%。

2、大家知道，今年GDP增速目标5%，按现在的情况来看，实现的问题不大。而A股其实聚集了中国盈利能力头部的企业，沪深300更具有规模效应，整体盈利增速肯定是高于5%的。

3、今年机构给出的沪深300盈利增速是15%。哪怕打个折，10%的幅度肯定也是有的。所以3495*1.10=3844点。所以，3781点，按盈利增速10%来推算到年底的估值水平，其实已经比去年还低了。

所以，估值水平，其实也已经足够的低了。

市场其实已经兑现了美联储潜在可能还加息一次以及经济内在表现不及预期的情况。可以说，在这个位置，如果还下跌，估值的水平就会比去年更加悲观，更具性价比。

买得好，是盈利的关键。

我不敢说，在这里就立马会起涨，因为市场的转机，往往是需要政策或者其它外力去打破的，所以在没有外力的时候，它会熬。但在这里割肉，肯定是非常不明智的。