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若想通过長期投資中海油獲得高回报，重点在以下几个方面。

1，目前企业在产油气田的盈利能力，桶油成本，桶油利润，油气產量，roa,roe指标，维持产量和竞争力必须投入资本支出后的自由现金流。

2，企业的已探明油气储量，尤其是已探明未證實可采儲量规模，素质如何。

3，未來新投資油气田預期资产回報率如何。

確定了以上問題的相关數據后，剩下的問題相对簡單。

中海油由于有暴利稅影响，长期平均每桶60一80美元的油价对中海油是合适的，有利的。我按长期平均实现油价70美元每桶做中性预测。

中海油若不断增加每年资本支出，必然带来未来产量和利润的大幅增长，分紅減少。若减少资本支出，必然会增加每年分红比例，产量增长幅度減小。

以上这些都和中海油股价无关，若股价长期低迷，用每年分红不断买入低估的股票，可获得更高的长期投資回報。股價上漲会抬高用分紅买入股票的成本，降低長期投資回报率，當然股价上漲給了短期投資者卖出股票獲利的機會。目前中海油H股严重低估，對長期投資者是有利的，而股票低估并不會影響中海油的盈利能力，成長速度，分紅能力和意愿。