$涪陵榨菜(SZ002507)$

我们一般用“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”，来简单替代企业的资本开支；涪陵榨菜作为一家制造业企业，它的资本开支并不多，近10年资本开支合计为18.27亿元。但是公司每年投资支付的现金远远大于资本开支。特别是2022年，投资支付的现金达到了43.40亿元。乍一看这似乎是一家优秀企业的特征？资本开支少，不像京东方那样攒不下钱；

投资理财资金多，可以躺着赚点钱。

(资料图片)

之前我们讲过一直买买买的养元饮品，它理财的钱是靠自己卖核桃乳攒下的；洋河股份投资支付的钱也很多，不过那是卖白酒攒下的钱。

如下表所示，以2021年为例，这一年涪陵榨菜现金及现金等价物净增加额为3.39亿元，其中：

经营活动产生的现金流量净额为7.45亿元，

投资活动产生的现金流量净额为-34.18亿元，

因此这一年公司现金流净流入，主要是因为公司吸收投资收到现金32.80亿元，而不是因为公司主营业务现金流好转。

更叫人不理解的是，这33亿元的募资，在2021年4月份已经到账，可是呢~根据公司2022年募集资金使用情况对照表：

换句话说，

在过去2年的时间里，

难道公司要在接下来的3年时间里，

完成剩下的96.67%的项目投资？

根据今年3月份发布的募集资金使用和结余情况，累计项目投入9829.21万元，新增理财产品金额为15.43亿元，到期收回的理财产品金额为12.23亿元。

其中截至年末已到期的理财产品为人民币34亿元，未到期理财产品为人民币32亿元。

根据公司2022年的募集资金使用可行性分析报告，公司募资33亿元，将用于乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地一期项目建设，以及乌江涪陵榨菜智能信息系统项目建设。项目达产后，公司将主要新增40.7万吨原料窖池、原料加工车间及原料自动化加工设备，将实现产能20万吨/年。

根据年报数据，

2022年公司实际产能为14.13万吨，设计产能为47.325万吨；

2020年公司实际产能为15.75万吨，设计产能为16.725万吨。

之前听某家上市企业的董秘讲如何做好工作替公司拿钱的问题。

他说如果董秘能够在公司业绩很好、股价也很好的时候，替公司从市场上拿到一笔钱，那么，就算这几年这个董秘啥都没做，他也是一个合格的董秘。因为产品市场和资本市场都是有周期的，能在周期顶部替公司拿到钱，帮公司渡过周期底部，这也是很有成效的工作。涪陵榨菜当时非公开募资的发行价为每股人民币33.58元，而公司股价当时正处在高位。难道趁着股价高位融一笔钱，大家都已经心照不宣？至于拿到钱后到底投不投项目，这些钱是用来买银行理财了，还是用来发展主业了，大家也不关心？你的梦还是你的，

我的梦还是我的。

江湖的水呀，比梦还深。

呵呵~

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