熟悉我的朋友都知道，我一般不买估值高的东西，不过，我的持仓中有一只股票PB3倍左右，PE在40倍左右……

(资料图片仅供参考)

不管是看PB还是PE，在我买过的标的里面都算比较高的，其他持仓PB大多是2左右或者以下。

那么这个PB为3的是不是真高呢？这个时候应该如何判断其估值高低呢？

我们首先看其历史估值，上市12年，历史平均PB大概在4.4这个位置，目前PB属于20-30%分位，即平均值以下比较低的位置。

再看其近五年的盈利能力，年利润创造能力大概在8亿这个水平上，那么目前其真实PE应该在14.6倍……

如果再考虑其各项业务今年均处于稳定或正向回升阶段，那么可以判断其目前的低估是真实可靠的……

回过头来再看其PB为什么会一直在3、4、5这个高度徘徊？为什么很难低于3呢？深入分析其原因可知，该公司旗下拥有多个知名品牌、多项技术专利等无形资产，以及部分低估的股权投资，使得其账面资产低于实际资产价值。

如果考虑其实际资产价值，保守估计其PB将降低到2.5附近，这时再考虑其实际PE在15倍左右，实际ROE高达22%，则PB为3就不是高估，而是比较低估了。

这里的本质是该公司可以利用少量的有形资产创造较高的价值，其背后必然存在起到重要作用的隐形资产或者叫无形资产……

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