1、ROE11.7%；

2、负债率26%；

(资料图片)

3、分红比例51%。

1、现金流连续5年比净利润高；

2、毛利率55%。

3、净利润率12%；

4、毛利率和净利率之间的差距43%；

5、固定资产占净资产比重30%出头；

6、净利润11亿，应收账款12亿。

7、营业收入增长，固定资产也增长，两者涨幅均较慢。

8、总股本基本不变。

1、营业收入连续4年几乎没有增长。

双鹤每个领域，都是一堆产品。主营业务：

1、ROE数据两位数，未达15%，近几年营业收入增长不明显。

2、近2年分红比例提升达到50%以上，这个非常不错，也是我关注的重要原因。

3、综合性医药业务不是我的擅长相对较复杂，跟踪研究也就止步于财务报表了。

4、隐隐约约的感觉公司的“导向”不错，导向，对于此类公司影响很大。

附：近年数据图表

华润双鹤-10年数据可视化

#流浪行星2022年报扫描系列#

【第一部分】经营效率、风险、回报：用ROE、负债率、分红比例，三个指标，近似描述

指标含义：ROE代表公司净资产的战斗力。一般来说，ROE持续高位（>15%）的资产是优质资产

指标含义：负债率代表公司的经营杠杆。一般来说，负债率持续低位（<20%)让人放心

指标含义：分红比例模糊的映射了上市公司回报股东的意愿。一般来说，进入成熟期后，分红比例持续高位（>50%）说明上市公司对股东的回报不错

【第二部分】经营特征：用现金流VS净利润、利润率（毛利率+净利润）、固定资产VS净资产、应收账款VS营业收入、固定资产VS营业收入、总股本变化，8张图表，近似描述

图表含义：现金流（真金白银）和净利润（账面数值）差不多，就放心了，如果现金流持续低于净利润，需要警惕，建议看看合并资产负债表，几个应收是不是在上升。净利润（账面数值）无法转变为现金流（真金白银），需要警惕

指标含义：1-毛利率=公司赚钱的辛苦程度。一般来说，毛利率低于20%的公司，关注价值不高。如果是非周期因素导致的毛利率下滑，很可能是公司竞争力下降，务必搞清楚原因

指标含义：净利率代表公司的获利效率。一般来说，净利润率持续>20%的公司，值得关注

图表含义：一般来说，毛利润和净利润隔了税和费（销售费用、管理费用、财务费用、研发费用），毛利率和净利率越是接近，一定程度上表明公司的管理效率高、业务简明

图表含义：一般来说，固定资产占净资产比重低，属于轻资产模式，比如不少白酒上市公司固定资产占净资产比重普遍10%左右，典型的轻资产模式

图表含义：一般来说，应收账款，越少越好。应收账款能不能回收，判断难度大

图表含义：我喜欢营业收入不断增长、但是固定资产不增长的公司。不用投入固定资产，现金流通常会更好。固定资产不断增加，营业收入不增加的公司，一律不关注

指标含义：总股本变动，一般是送转（无意义）、增发、发行可转债、回购、股权激励造成的，观察股本变动，可以发现公司资本运作的痕迹。我喜欢专心经营、不搞资本运作的公司

【第三部分】发展情况：营业收入、净利润、分红金额，三个指标的变化趋势

指标含义：营业收入代表公司生意规模，营业收入扩大还是萎缩至关重要，务必重视

指标含义：公司累死累活经营，就是为了净利润。单独一年净利润意义不大，看历年净利润，很能说明问题

指标含义：分红是股票的终极意义，分红是上市公司给股东的回报，分红降低了投资者确认上市公司净利润真实性的难度，分红金额是财务报表里面最能显诚意的数据，分红某种程度上体现了管理层和股民利益的一致性，分红是散户的守护神

图表含义：净利润是营业收入的一部分，现金分红金额是净利润的一部分，三者比较可以毛估估公司生意的特点、以及回报股东的能力及意愿。这个图，看多了，就有感觉了

图表含义：营收增速、利润增速、分红增速，步调一致比较好，如果出现增收不增利、增利不增收、分红不同步增长，最好琢磨一下，弄清楚原因

《价值投资进阶：选股核心指标ROE》

生成时间

2023-09-09

$华润双鹤(SH600062)$