这份一季报基本上就是四季报的反转版，四季度是营收利润下降，现金流非常好。而现在是营收利润增长，现金流非常差。

其实只是财务上做了一个季度间的腾挪。

营收+10.41%，净利润+22.02%，扣非净利润+24.96%。

(资料图片)

毛利率提升接近4%，三费率变化不大，所以净利润率上升也是4%左右。

应收变化不大，预付减少，存货减少，整体来说资产质量是变好的。

但是无息负债大幅减少，应付款大幅减少，预收款兑现为营收共计1.65亿。

经营现金流大幅减少，主要原因是现金收入小幅下滑的情况下，原材料增长，支付其它现金增长，支付税费增长，支付员工增长。

支付员工：主要为报告期支付职工2021 及 2022 年企业年金。

支付税费：主要为报告期支付所得税增加。

支付其它：主要为报告期支付客户推广费用以及物流 运费增加。

而这几项，我们都可以从资产负债表上找到对应项目：

存货增量变化不大，但结构上发生了改变差异，产成品减少，原材料增加。原因是产成品存货出厂（预收转为营收），而同期原材料价格大幅上涨50%左右，所以原材料存货增加了。

由于做了季度间的腾挪，所以我们以四季度+一季度作为一个财季，来看看涪陵榨菜的经营情况到底发生了什么变化 。

2022/2023营收：12.62亿，

2021/2022营收：12.52亿，

2022/2023经营现金流：3.19亿（加回应付的1.35亿）

2021/2022经营现金流：3.26亿

$涪陵榨菜(SZ002507)$