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【茅台的估值泡沫】网友散户乙说，无论是茅台还是其他股票，股价比业绩的涨幅速度过高，都要有几年的消化期。消化期不会是平直线时波动，形象感受就是不停坐电梯。茅台唯一与其他公司的不同是，经过多少年后，估值泡沫消除，以目前1700块的价格买入，它的回报率又开始很吸引了。而其他大多数股票，在几年的消化期间，或蓝海变红海，或政策变化或技术更新或消费习惯转变，反正不知什么原因，就没以前那么好了，回报率大幅降低了。如果你投资是为了赚市场的钱，那你的股票年头10块，年尾12块，您今年的回报率就是20%。如果你认为投资就是买了公司的一部分，你是做公司的股东，赚企业的钱。比如有个哥们要你入股一起做生意，你就要看看这个公司历年的股东权益回报率是多少，投资几年能收回。比如我投入茅台1700块，拥有每股盈利60元，那我投资的盈利就是60块，回报率60/1700=3.53%。每股分红60×51.9%=31元，我投资获得的自由现金流就是31元。这些都与股价走势无关。我早年看穷爸爸和富爸爸就记住了一句话：富人和穷人的区别不是智商上的区别，而是因为他们走在不同的路上。这句话我个人的体会很深。走对了路，起跑线和智商什么的仅仅影响前进速度，和走的距离。不会影响方向。这个所谓不同的路，就是看问题应该采用什么角度去看，然后才有后面相应思考的逻辑以及解决办法。我们每个人都处于同一个股市，甚至持有同一只股票，但其实大家看到的东西、关注的点都不一样。以上观点甚是认同，段永平说: “买股票就是买公司”这句话会说的人非常多，但我几乎没见过真的骨子里真的理解并相信这句话的--我知道的人里面大概不超过5 个（包括巴菲特和芒格在内）--当然，这是因为我知道的人很少的缘故。（2013-04-11）——真正做到知行合一，骨子里真的理解并相信股权思维非常非常难，人们往往被价值套利和博弈思维的短期利益所诱惑！我的体会，做投资最重要的是——理性。别的没有发现，比这更重要的东西。记录一下！——2023.5.28