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昨日在市场传闻英伟达加单光模块100-150万只刺激下，光模块中际旭创、天孚通信和光迅科技纷纷大涨，几只光芯片如源杰股份（14.9%）、长光华芯（13%）、华西股份（10%）更是涨势如虹。英伟达这次加单，并没有增加市场预期，目前24年还是800-1000万只800G，只是确定性增加而已。而光芯片走势明显较光模块强势。

光芯片是光模块的核心器件，生产工艺复杂，技术壁垒高。随着传输速率的提高，光芯片在光模块成本中的比例也越来越大，10Gbs以下光模块中光芯片占比30%,10Gbs-25Gbs光模块中占比40%，而25Gbs以上光模块中光芯片的占比则达到了60%。 目前我们国产的光芯片主要是2.5G、10G、25G，2.5G的国产化率达到90%+，10G产品国产化率80%，25G光芯片的国产化率约20%，但25G以上光芯片的国产化率仍较低，约为5%，高端光芯片仍把控在 Lument - um 、 II - VI 等海外厂商手中。800G光模块用的是100G EML。目前国内领先的是源杰科技、长光华芯和索尔思（华西股份持股33%）。其中龙头是源杰科技，100G EML处于验证检测阶段，最快也得明年产生收入，长光华芯6月14日在互动平台表示，公司新推出的单波100Gbps(56Gbaud P AM4) EML 与客户验证进展顺利，预计Q3和Q4会有收入。除这两家外，华西股份，光迅科技，华工科技等均有涉及光芯片业务。 随着光通信需求的增长，光通信芯片需求正在快速增长。 ICC 预计，2023年中国高速率光芯片市场空间有望达到30.22亿美元，2025年有望达到43.4亿美元。国产替代空间巨大。另外除了光通信，辅助驾驶技术的推广，车载激光雷达也加速了光芯片的需要。

目前光芯片龙头个股的空间？光模块世界前十有七家来至中国，但高速率光模块的光芯片，国产仅5%，按ICC的预测25年接近300亿的高速率光芯片市场，国内公司拿下百亿市场一点问题没有，如果龙头公司拿下30亿，净利润率35%，有10亿的净利润，50倍市盈率，500亿市值。光芯片国内龙头源杰科技和长光华芯，昨日收盘市值也才239亿和177亿。（两家公司22年报表数据：毛利率55-60%，净利润率30-35%。据说100G EML毛利率更高，70-80%）

光模块目前涨幅不小，在经历几次加单后，预期大部分已经反应在股价了，后面更多是个股基本面的利好，板块效应会减弱。而光芯片则炒作空间依然不小！$源杰科技(SH688498)$ $长光华芯(SH688048)$ $华西股份(SZ000936)$