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看了一下高盛的银行做空报告，其核心内容是中国的银行在未来因为地方政府债务危机造成的账面损失，需要在股息、资本充足率以及拨备直接做出权衡，银行会选择降低分红优先保证资本充足率。

并举例2013年到2015年，中国的银行在下行周期降低分红率，以此推测2023到2025年中国的银行会做同样的事情。然后分析报告指出交通银行和华夏银行在2023年底，兴业银行在2024年底，工商银行和农业银行在2025年底可能会降低分红率。

长期投资银行的人应该都知道2013年开始银行降低分红率主要原因是2012年公布了中国版的巴三细则，对银行核心一级资本提出要求，银行业被迫去杠杆。四大行的分红率从过去的50%左右降到30%，然后银行股进入密集的增发配股时代补充一级核心资本。

2023年面临的情况和2013年不同，巴三协定已经执行了10年，中国的银行都完成了降杠杆。并且十年来银行业总共计提了十几万亿的坏账，基本消化了2008年经融危机造成的损失，报表资产质量开始转好。

不知道到高盛在中美博弈的时候发布做空报告是什么居心，毕竟高盛曾经在中国的银行股改上市前2004年发布看空报告，诋毁中国的银行然后美国的银行低价买入建行股票，等建行上市后套现了1300亿。

一边是我们的监管层喊话中特估，要提高中国核心资产估值，一边是有重大前科的高盛唱空中国的核心资产，您选择相信谁？

$建设银行(SH601939)$ $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$