中欧医疗健康混合基金简介：

【资料图】

该基金成立于2016年9月29日，经济经理：葛兰，是一只行业混合基金，2018年底，基金规模仅为15亿，单位净值：0.99元。

下面就看看在2019-2023至今一轮牛熊周期中，它的市场表现和投资风格。

先看它过去五年基金份额和规模变化图：

从上图来看：通过4年的时间，基金份额从15亿增加到近300亿。基金规模从15亿增加到600多亿。下表是该基金过去四年详细份额合规模变化。

图中数字较小，点击可以放大观看。

根据上表可以看出，基金规模变化最大的年份是2021年，当年基金净申购628亿。

表中没有计算2019基金经营盈利，根据两年的年报数据：2019年基金因经营活动产生的基金净值变动为8.5亿元，2020年基金因经营活动产生基金净值变动为82亿元。那么从2019年初总共给基民亏损：288-8.5=279.5亿元。由于基民开始从2020年开始巨额申购，扣除2020基金盈利85亿元，从2020年申购的基金亏损283亿元。2021巨额申购，当年共申购628亿，2021年由于基金经营净值变动减少72亿。累计亏损-72-285=357亿，也就是说基金最大亏损357亿。

先分析一下基金最大回撤。

基金2021年6月29日单位净值达到最高4.15元，2023年7月4日1.98元，最大回撤率52.29%.基金净值波动远超大盘波动。

接下来具体分析基金亏损的原因，基金净申购主要是2020、2021两年，两年共申购728亿，看下图基金大规模申购区域：

基民2021年申购1季度净申购170亿，2季度净申购1亿，3、4季度净申购450亿，平均申购单位基金净值在3.45以上。2020年净申购的100亿当年是赚钱的，共盈利82亿。2021年共亏损72亿。由于2021年为主要净申购年，那么我们就分析这638亿资金，葛兰都是买了那么股票，什么价位买入。

图表中的数字太小，点击可放大观看。

从上表可以看出2019-2021三年，十大重仓股有7只股票葛兰连续买了三年，12个季度，2022年基金没有净申购了，也就不买了。感兴趣的球友可以打开电脑，对着上面这张图，看看葛兰连续买入三年的股票走势图，是不是她把股票吵起来的。

下面再看看2020年净申购的100亿分季度买的股票数量和单价。

下图买入的季度为2020年各季度买入数据。2020年第一季度没有统计。

2021年净申购的638亿资金葛兰买入股票明细，下图为2021年各季度买入股票的统计数据：

2020年底持股明细如下：可点击放大观看：

由于该基金主要是2021净申购638亿，根据2021年这638亿买入的主要股票及价格，计算到目前（7月5日收盘价）亏损总额：2021年进入基金十大重仓股买入的股票名称、数量(万股）预测买入均价，2022年底收盘价 亏损额。1、药明康德5189 134 64.5 362、爱尔眼科 11235 41.7 24(复权） 203、长春高新 302 447 144 9.14、凯莱英 688 237 121. 85、智飞生物 767 171 66 (复权后）8.16、泰格医药2636 160 65. 257、通策医疗1120 303 103. 22.48、迈瑞医疗 891 347 296。 4.59、康龙化成 3234 112 59（复权后）17.110、博腾股份 2662 72 30。 11.211、美迪西 300 419 126 8.812、片仔黄 787 433 285 11.6合计： 181亿

以上是2021净申购638亿买入的十大重仓股到2023年7月5日亏损数据，也是造成基金亏损的主要股票，有兴趣的球友可以打开这些股票的走势图，看了以后，肯定会心跳加快。

葛兰投资风格：

十大重仓股相对基金规模表面看并不是太集中，但是对于自己的重仓股基本打到9%以上。

由于基金规模迅速变大，首先买入其持有的重仓股，直到达到满额为止。对于其持有的7只重仓股连续三年买入，不管估值高低，有钱就买。

重仓股满额以后，资金仍然用不完，就开始买入重仓股同行的股票，比如CRO，2020、2021两年几乎所有的CRO规模稍微大一点的都被她重仓持有。

葛兰的投资风格就是标准坐庄炒股票，根本谈不上投资之说，以扩大基金规模为己任，对于基民的收益，完全抛在了脑后。

这种管理基金的方法就是标准的基金坐庄模式，通过新申购资金不断推高自己基金的重仓股。根据中欧医疗混合基金连续三年的交易分析，得以证实，其实这纯粹玩的是击鼓传花游戏，一旦资金不再跟随，倒霉的就是后来申购没有赎回的基金投资者。但这没有违法，基金经理说我就看好这只股票，我就连续十二个季度买它，不管价格，不管估值，因为它是我的重仓股，买了它，能推高股价上涨，股价上涨，能推高基金净值，基金净值提升快，带来申购，规模扩大，基金公司和基金经理发大财，我就问一下，基金经理的良知何在？基金公司明知一个行业基金根本容不下那么大规模的基金，仍然广告满天飞，忽悠基民进入买基金，这样的基金公司职业操守在哪里？你的职责还是为老百姓理财吗？

这种玩法造成的恶果是：四年的时间：基金净申购813亿，已经扣除了已经赎回的资金，除了2019年净申购的26亿资金，其它没有赎回的资金全军覆没，特别是2021年以平均单位净值3.45元申购的638亿资金，这些资金没有赎回，平均亏损43%，亏损金额274亿。这些还没有包括中间高位申购，认亏赎回的资金。基民亏损的数据远远不止剩余资金亏损的数据。这里没有包括20020年净申购的100亿和2022年净申购的59亿。2023年半年的时间基金亏损14.3%,给没有赎回的资金雪上加霜。

中欧医疗健康混合基金——财富毁灭机，葛兰—财富毁灭机的总舵手。

基金从业二十载于2023、7、6