本来没计划写这篇文章，但是无意间在投资论坛看到一张文章，信誓旦旦的说某些行业将迎来反转，我点进去一看作者还有几万粉丝，简直让我有点震惊，这种文章基本没什么进一步的分析，都是轻描淡写，对于投资来说误导性太强。

还有一种观点，大概意思就是养猪周期4-5年，工程机械周期10年等等，如果周期行业这么有规律那投资赚钱就太容易了，大家就都守着就完了，而现实是很多人是不碰周期行业的，想在周期行业中投资赚钱更是难上加难。

从我个人经验来看，周期行业大拐点的到来很多都带有一些"偶然"因素，这种偶然因素并非个人所能把握的，无论是个人还是机构投资者能把握的就是长期跟踪行业基本面以及相关数据，这个过程你自然就能感受到行业的变化，进而指导个人投资，只是这个过程是漫长的，大部分投资者坚持不下去。

(资料图片)

之前文章聊了造纸，工程机械，纯碱等行业基本面以及相关数据，本篇主要聊聊目前我对这三个周期行业的最新看法，供大家参考。

造纸 — 最艰难的时刻已经过去，谈反转还为时尚早

造纸目前产业情况就是相比去年会好受一些，毕竟成本端占比最大的纸浆部分今年以来价格有了很大的降幅，其次煤炭的价格也有所下降。

不过今年以来成本纸价格也是有很大的下降，亮点是近期成品纸价格有探底回升迹象，毕竟继续跌下去头部厂商都觉得肉疼了，所以上个月几个大厂商联合发布涨价通知，目前这个价格对于中小厂商是最难受的，需求端不行，中小厂成本相对还比较高，这个阶段有成本优势的大厂还能保持一些利润，不过白卡纸除外，这个价格白卡相关企业还是很难受的：

造纸业存货从今年以来数据看是有下降趋势的，按照目前趋势，如果趋势能保持下去就会进入实质性去库存阶段：

同样是这组数据，有些人宣传的就是造纸业已经迎来去库存阶段，这简直就是两个意思，目前数据只是在表明库存增加的趋势在减弱，行业库存(吨)依然是有所上升的，如果继续下去行业就会实质性去产能。

对于白卡纸，其实白卡纸应用范围更广，未来白卡纸的使用量还是会继续上升的，只不过目前产能太大才造成如今局面，未来行业只需要恢复正常利润相关企业就会有所表现，目前这个深度亏损的现状显然不会持久下去。

造纸行业目前最大问题还是需求端，即使行业供应端基本面有向好的预期，但是需求端萎靡，行业即使有表现也有限。

纯碱 — 未来形势严峻

纯碱没有太多要聊的，从目前情况来看，现阶段行业目前还是不错的，主要原因是需求端今年以来保交楼政策下房屋竣工面积有所增长，所以这个阶段纯碱玻璃相关企业利润都还可以：

未来随着新增产能的逐渐落地达产，尤其远兴能源产能逐渐释放，行业冷修期结束供应端压力会逐渐显露出来。

这两年房地产开工面积大幅度下滑，未来竣工面积也很不乐观，所以目前对纯碱行业预判就是未来行业供给会大幅增加，而需求端也难有起色，短期严重供大于求局面几乎肯定会出现，预计24年中旬就会出现这个局面。

所以这个阶段纯碱相关企业不值得投资，跟踪观望就可以了。

工程机械 — 80万散户依然在等待着下轮周期解套

对于工程机械行业，上半年还有出口数据可以拿来吹一顿，但是最近公布的挖机销量来看，出口可能也要开始萎缩了：

对于工程机械行业，驱动行业增量的因素依然是房地产，而基建的刺激往往是用来逆周期给经济拖底的。

22年房屋新开工面积只有12万平方米，这个数据直接跌回了2009年的水平：

而今年以来，房屋新开工面积数据依然在下滑，我个人感觉今年这个数据很可能会回到2008年金融危机的水平：

从房地产相关数据就可以看出，我们经济形势现在有多严峻，在我国经济结构没调整好的现阶段，房地产依然是拉动经济的核心因素，房地产萎靡，影响的行业实在太多。

对于工程机械行业，过去两轮大的行业周期都伴随着房地产的刺激政策出台，08年金融危机后的4万亿大基建刺激和16年棚改货币化安置都给了工程机械行业很大的增量空间，这里要注意我说的是增量空间。

挖掘机使用寿命为8到10年，按照使用寿命推算行业25年会达到销量底部，26年迎来反转，这里所说的反转只是存量反转，也就是挖掘机使用坏了老化了，得置换新的挖机了，如果仅靠存量市场带来的周期反转显然是达不到之前两轮周期的高度，行业失去增量空间的想象，以三一前复权股价来看股价还能分别涨8倍，10倍吗？这都是我们需要考虑的问题。

还有一个问题，根据使用寿命推算26年行业迎来反转是否正确？我认为这是非常有问题的，之前文章我个人也表达过相似观点，但是预期过于一致本身也是一种问题。

我们思考一个问题：假设一辆自行车使用寿命是3年左右，如果正常使用那么3年左右确实就该换新的了，但是如果买回来由于某些原因没怎么使用过或者使用没那么频繁，那么这辆自行车的使用寿命自然就会延长，这种情况下这辆自行车使用寿命可能就会达到5年。

对于挖掘机行业反应挖机使用时长的就是小松挖机开工小时数，据我所知这个数据有下降趋势，那么相应的挖机使用期限就会延长，之前我们经济上升期的时候挖掘机很多是被过度使用的，使用寿命自然会缩短，但是这几年经济下滑挖掘机使用时长也有所下降，使用寿命自然也就会被延长，挖掘机的置换周期也必然会被延长。长期的小松挖机开工小时数数据我目前正在收集，后续分析出有意义的结果会及时分享给大家。

工程机械行业目前来看依然处于磨底的过程，对于未来行业高度基本也是取决于房地产行业的复苏情况，仅靠置换需求是远远达不到过往周期高度的，对于具体企业，比如三一重工，更多信息等中报出来我会详细聊。

以上就是我对目前造纸，纯碱，工程机械行业的一些看法，造纸处于行业寒冬已过基本面弱改善的的阶段，而工程机械处于寒冬磨底阶段，纯碱处于即将进入行业寒冬的阶段。

本文完。

原创不易，各位的"点赞"和"在看"是对原创内容的最大支持。

@今日话题 @雪球创作者中心 $三一重工(SH600031)$ $太阳纸业(SZ002078)$ $远兴能源(SZ000683)$ #雪球星计划#