8月28日开盘（9:30）前后，雪球社区出现“宕机”，可能连方丈都不明真相。@不明真相的群众

原来，是因为：上周末，证监会发布有关印花税、IPO、上市公司股份减持等的系列政策，这些政策提振A股市场信心的同时，无疑也将剧烈影响A股医药公司资本化路径。

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(资料图)

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图片来源：证监会官网

首先，证监会发布了关于统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排。

值得注意的是，该安排对于此前备受讨论的A股IPO节奏问题做了明确定调，将“根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进融资两端的动态平衡”。

事实上，今年上半年，科创板未盈利Biotech已经率先感受到IPO门槛提高的迹象。

医药魔方InvestGo医疗健康投融资数据库显示，2023年上半年，仅智翔金泰一家未盈利Biotech通过科创板第五套上市标准成功IPO上市，另一家未盈利Biotech百利天恒则通过科创板第四套上市标准成功IPO上市。

而2022年上半年同期，则有亚虹医药、迈威生物、首药控股、荣昌生物、海创药业五家未盈利Biotech通过科创板第五套上市标准成功IPO上市，2022年下半年也有益方生物、盟科药业、微创生理、诺诚健华四家未盈利Biotech通过科创板第五套上市标准成功IPO上市。

2023年至今，力品药业、华昊中天等未盈利Biotech已经终止了科创板IPO审核。

在明确IPO节奏之外，证监会对于已经上市公司的再融资及股份减持安排提出了新的要求，也将影响未盈利医药公司IPO上市后的资本运作。

证监会新的监管安排强调，“突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。”

这意味着，未盈利Biotech在上市后通过商业化实现扭亏为盈“自我造血”的要求会更加急迫，需要做好自身的市值管理，二级市场不会容忍未盈利Biotech长期无法“自我造血”的情况下不断“掏空”二级市场钱包再融资。

图片来源：证监会官网

除此之外，证监会发布新政进一步规范相关方减持行为，做出以下要求：

CXO：药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药、康龙化成、阳光诺和、药康生物、药石科技、数字人、诺思格、普蕊斯、药明生物、博腾股份、美迪西、南模生物、毕得医药、金斯瑞生物科技、普洛药业等；

生物制品：智飞生物、万泰生物、长春高新、上海莱士、天坛生物、沃森生物、华兰生物、康泰生物、甘李药业、辽宁成大、通化东宝、华兰疫苗、博雅生物、我武生物、安科生物、西藏药业、派林生物、未名医药、义翘神州、双鹭药业、康华生物、卫光生物、万泽股份、百普赛斯、海特生物、康辰药业、赛升药业、优宁维、东宝生物、四环生物等；

化学制药：恒瑞医药、复星医药、华东医药、新和成、人福医药、科伦药业、信立泰、丽珠集团、恩华药业、华海药业、海思科、健康元、贝达药业、健友股份、普洛药业、川宁生物、兴齐眼药、华润双鹤、亿帆医药、海普瑞、康弘药业、国药现代、新诺威、新华制药、海正药业、海翔药业、一品红、仙琚制药、宏源药业、国邦医药、东诚药业、京新药业、浙江医药、奥锐特、华邦健康、华北制药、泰恩康、翰宇药业、奥翔药业、九典制药、普利制药、拓新药业、冠福股份、天宇股份、华特达因、哈药股份、福元医药、奥赛康、亨迪药业、东北制药、金城医药、富祥药业、辰欣药业、千红制药、尔康制药、花园生物、海南海药、德展健康、津药药业、卫信康、长江健康、罗欣药业、立方制药、鲁抗医药、司太立、金石亚药、通化金马、江苏吴中、华仁药业、舒泰神、福安药业、力生制药、誉衡药业、常山药业、润都股份、中关村、复旦复华、哈三联、同和药业、诚意药业、昂利康、广生北大医药、美诺华、金陵药业、向日葵、新天地、汉商集团、山河药辅、威尔药业、神奇制药、富士莱、海欣股份等；

中药：片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山、以岭药业、东阿阿胶、达仁堂、太极集团、济川药业、步长制药、天士力、吉林敖东、广誉远、红日药业、珍宝岛、康缘药业、康恩贝、众生药业、昆药集团、葵花药业、奇正藏药、江中药业、贵州百灵、马应龙、健民集团、九芝堂、桂林三金、信邦制药、仁和药业、羚锐制药、佐力药业、中恒集团、寿仙谷、精华制药、上海凯宝、华森制药、贵州三力、振东制药、葫芦娃、佛慈制药、亚宝药业、方盛制药、特一药业、千金药业、万邦德、益佰制药、青海春天、嘉应制药、盘龙药业、龙津药业、沃华医药、香雪制药、华神科技、太龙药业、康药业汉森制药、粤万年青、陇神戎发等；

医院及诊断服务：爱尔眼科、通策医疗、金域医学等；

科学服务：诺唯赞、百普赛斯、优宁维；

医美：爱美客、华东医药、ST美谷、华熙生物等；

医疗设备：迈瑞医疗、联影医疗、微创医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视、新产业、乐普医疗、鱼跃医疗、安图生物、美好医疗、九安医疗；

医药商业：上海医药、益丰药房、大参林、九州通、国药股份、国药一致、中国医药、老百姓、一心堂、百洋医药、润达医疗、重药控股、海王生物、柳药集团、健之佳、漱玉平民、南京医药、华人健康、英特集团、瑞康医药、人民同泰、嘉事堂、鹭燕医药、合富中国、药易购、第一医药、达嘉维康、浙江震元、国发股份等；

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