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计算创新药的经营状态最好的方法是计算： 销售 - 生产成本 - 支付分成 - SGA。 也就是抛开研发的所有成本。 这个数字就是扣非销售实际利润。只有当这个转正以后，销售才能开始反哺研发投入。

销售 - 生产成本 - 授权支出 - SGA > 0的时候其实公司就能继续发展了。但如果钱储备不够则需要缩减规模。这也是目前很多药企走的路，停止扩招销售，精简研发管线，只留最有前途的推进。

销售 - 生产成本 - 授权支出 - SGA > 研发开支的时候公司才是真正的自给自足。

有感于今天有创新药企业低价配股融资。如果你从这个角度分析会发现这企业距离真正的盈利还差很远。实际的“扣非销售利润”还没转正。账上虽然钱多，但如果不适当缩减规模，或者出一个超级重磅那么也是不够的。所以这次融资属于既意外又不那么意外。。。

按照这个思路去分析所有的国内创新药企，找出状态最好的一个可能会有反直觉的结论。