想看看国内其他类似的上市公司情况，可以看出A股的水位。

一 国联水产

看了下，国联水产的主营和ST佳沃，相似度较高；所以这里，梳理梳理；

公司的主要产品可以分为：以预制菜品为主的精深加工类、初加工类、全球海产精选类。其中精深加工及预制菜品主要包括水煮、裹粉、米面、调理、火锅、烧烤等系列；水产初加工类主要包括生熟带头、生熟虾仁、鱼片、小龙虾肉等系列；全球海产精选类主要有阿根廷红虾、沙特虾、黑虎虾、北极甜虾、新西兰青口贝、鳕鱼、帝王蟹、巴沙鱼等。

(资料图片)

总结就是以深加工为主的相关业务。。

1. 上游买水产品拿去卖；

2. 或者买了水产品，加工成预制菜再出售。

（也就是说没有上游养殖业务了，估计是养殖重资产，不挣钱，于是剥离了）

半年报里讲了，剥离上游养殖业务。

去官网看下公司产品：

龙霸和小霸龙两种

再看业绩情况，营收53亿，利润微亏；

总体而言，国联水产，公司是国内水产加工龙头，但是原材料靠全球采购，只挣加工费和预制菜的溢价。这种模式，可以降低负债率，但是上游成本无法控制，不可控。

二 ST佳沃

公司主要从事优质蛋白海产品的养殖、加工及销售，在以三文鱼为代表的优质海洋蛋白的上游环节，对稀缺资源拥有深度掌控能力。（国内妥妥的龙头）

主营：

1. 智利子公司的上游养殖业务

2. 青岛国星的 加工业务

3. 其他子公司的 深加工业务

首先看智利子公司，营收42亿。。运营利润也不错

青岛国星，只是国内加工厂，去年净利润都有近1亿。。（而国联水产去年都是亏钱的）

其他子公司的 深加工业务，其实就是预制菜业务，这两年正在拓展。

三 总结

本文在剖析国联水产的经营模式基础上，继续聊下逻辑；

1. 国联水产，只是一个加工龙头，市值都有近60亿，当时炒预制菜行情时，最高110亿。。

而佳沃，是全产业链，自己有上游产品源头。。全产业链可以明显降低成本，没有中间商吃差价；

2. 三文鱼不是普通水产品，现在买三文鱼养殖场很贵，而且牌照少。（比如下图，看看购买新的养殖场有多贵，智利子公司以前产能是10万吨，但是实际合规产能是8万吨）

3. 目前的问题就是，美元利率高引起的财务费用高，还有通胀高位引起的饲料成本高，吃了不少利润，至于计提，那明显是故意轻装上阵。。没其他问题了。

4. 对于小市值公司，营收规模决定了市值。

5. 有的人总在扯，没跌透。。

噢。。真扯淡，可是复牌那天，竞价就几百万卖盘，没人低价卖给你啊。。