文/杨国英

天要下雨，娘要嫁人？

这两天，市场弥漫着一股超级的恐慌情绪，貌似有“无力回天”“由它去罢”的感觉。

(相关资料图)

这股超级的恐慌情绪，事关中美的两个脱钩。

这个已经弥漫了两三个交易日，出处为外媒报道称，美国总统拜登正在争取未来几周签署行政命令，限制该国企业对中国高科技等关键经济领域的投资。

注意，这里的用词是“无奈”。

这个源于这两年为了支撑港元的联系汇率，香港金管局不断承接港元的估盘，香港银行体系的港元结余资金再一次临近历史低位。

这两个脱钩论调的兴起，直接导致金融市场的恐慌声一片，A股中跌，港股大跌，感觉金融市场已经完全失控了。

首先，针对美国对华的投资脱钩，我们不必过度恐慌。

美国启动局部高科技领域的投资脱钩，这其实纯属预料之中，但是，针对对华投资的全脱钩，这个绝对毫无可能。

针对局部高科技领域的脱钩，比如半导体、飞机发动性、个别新材料等，这肯定是很正常的，因为，这两年针对这些局部高科技领域的经贸脱钩，美国早已经启动了，现在在经贸脱钩之余，进一步启动投资脱钩，这当然是很正常的。

但是，对华投资的局部脱钩，并不代表对华投资的全面脱钩。

毕竟，继续维持美元的全球霸权，继而通过对全球的投资收取铸币税，这么容易的大买卖美国是不希望失去的，而如果美国启动对华投资的全面脱钩，那么这本身就意味着美国全面放弃对华投资的铸币税模式，试问，美国有这个可能吗？

还有更重要的，美国一旦启动对华投资的全面脱钩，那么，美元的使用场景将进一步收缩，这在全球加速去美元的大背景下，美国真的敢吗？！

是的，现在香港体系的港元结余再一次临近历史低位（低于600亿港元），香港金管局也连续N次出手买入港元的沽盘（支撑汇率），但是这一切的本质，并非是港元汇率无法也没有实力支撑了，而是港元利率和美元利率之间的差额。

当下港元利率比美元利率低2%左右，必然会导致香港资本流出进行这个利差套利，这种情况，这两年不仅存在于香港，全球所有与美国进行联系汇率的货币国或货币所在地，均大体存在资本外流进行利差套利的现象。

这种利差套利是存在的，但是这种利差套利注定不会持久，毕竟，美联储加息事实已经进入尾声，如果我的预判没有错，从今年三季度末开始，美联储事实将进入新一轮的降息周期，现在的高利率已经导致美国金融机构普遍撑不住了。

还有更重要的，港元与美元的联系汇率，香港是有这个实力支撑的（至于有没有必要支撑，这个我们暂不讨论），毕竟，截止今年3月底香港官方外汇储备资产还有4307亿美元，这种规模的外储，怎么可能无法支撑港元的联系汇率？！

再说，还有央妈在后面最终撑着，央妈的外汇储备可是全球第一，即便近两年连续减持美债，但整体还是全球第一。

所以，对这两天市场弥漫的“中美两个脱钩”，我们没有必要见风就是雨。

现在的中美博弈，已经进入一个新的临界点，中方势能相对上升，美方势能相对下降。

而在俄乌战争仍未消解、全球新兴经济体加速去美元（这其实意味着中国经济基本盘的拓展）之下，基于中期而言，其实不是中国更需要美国，而是美国更需要中国。

所以，现在，请珍惜手上的筹码。

中美和全球的中期大势，现在其实已经明了，而金融市场即便有滞后表现，事实也不会滞后太久。

上周我就讲了，五一长假之前的A股之底（去除中字头），超大概率就是今年年内之底，所以，大反攻，超大概率也会在明后两天打响第一波高潮。

投资，在国运中期横向向好之下，我们除了与国运相伴，当下还能干什么。

投资，与国运相伴，我们除了投资股权（股票），当下还能投资什么。