#新股申购# #人民币贬值##城投债#

(资料图片仅供参考)

1、沪深300股债利差择时模型：5.81%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。

2、万得全A市净率：1.6倍，处于26.03%的偏低位置（历史1.41-2.14，下跌11.88%创近10年新低，涨33.75%创近3年新高），小盘股强势。

3、可转债均价：128.273元，处于58.33%的偏高区域（历史94.741-152.232）。

24日，人民币贬值依旧，A股跌跌不休，下游需求放量的光伏（4月份新增装机量同比增长299%）和海外技术封锁的半导体材料逆势走强（海外芯片巨头英伟达二季报业绩指引超预期，盘后大涨20%+）。

另外两起事件引发市场对地方偿债能力的担忧。

1.因慧泊停车位遍布广西南宁市，且爆出众多不合理收费，被网友调侃为“慧泊市”。

近日网传，如此多的停车位+天价停车费+法院催收组合，是为了从银行贷25.5年期限的72亿贷款，缓解地方支出压力。承担重任的银行面临隐形风险，主角之一的宇宙行暴跌3.45%，银行股集体走软……

2.网传的昆明城投会议纪要被认定为个别员工非工作时间的不当言论。相关言论涉及地方偿债压力巨大。

媒体则揪出，昆明城投被法院列为失信被执行人，且公司董事长兼法定代表人被列入限制消费人员名单。

城投债是地方控股企业发行的债券，背负地方信用。

遥记2022年的某一闭门调研会议，一位基金经理说，地产美元债全爆了也是小事（余额约1.5万亿），如果城投债挺不住了，那可是十倍级当量的威力（余额约15万亿），如果放大到地方信用违约（地方债约37万亿元，两者合计是全部国债余额的两倍），对市场将是致命打击。

从各方消息看，发债主体仍千方百计维持正常付息，暂未发生实质性违约事件，资产荒下今年以来城投债指数仍逆势上涨3.3%，甚至超过2022年全年的涨幅。

但股票投资人心态比较脆弱，一有风吹草动就率先开跌。

在众多纷杂的不利消息下，唯有信念才能保持投资定力。

马老师曾说，灾难会很多，但你每消灭一个灾难，就是一个进步。在最困难的时候，我们要学会用左手温暖右手，还要懂得坚持，因为这个世界上最大的失败就是放弃。

根据股债利差和整体估值看，未来向下的空间非常有限，如果下跌到2022年的估值低点，整体下跌空间为6.25%。

当前主要是经济的弱复苏引发市场担忧，但这种担忧也提供了较为廉价的买入机会。

个人借助市场下跌，执行了“节节高混合”组合第24笔补投，买入0.2万元。

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转债市场，跌势趋缓，但如下两类债继续回避：

1.溢价+强制赎回下，小康转债大跌15.28%，目前仍有4.88%的溢价率可杀，继续回避溢价强赎债。

2.退市趋严下，正股ST的正邦转债和花王转债也出现较大下跌，求稳继续回避绩差债。

科创板，注册地为北京市顺义，我申购。发行价30.26元，发行市盈率为33.81倍，比行业均值低11%；比业务类似企业估值低14%。

公司主营为煤矿无人化智能控制技术和装备的研发、生产和销售。

公司营业利润增速偏稳，2021年-2023年一季度，净利润同比增速分别为23%、7%、9%，整体性价比适中。

京市板，三板转板，注册地为江苏省南通市，我申购。发行价5.98元，发行市盈率为16.16倍，比行业均值低34%。

公司主营为汽车精密金属零部件的研发、生产和销售。

公司营业利润增速持续下降，2021年-2023年一季度，净利润同比增速分别为45%、34%，2%，整体性价比适中。

创业板，注册地为广东省广州市，我不申购。发行价39.06元，发行市盈率为36.57倍，比行业均值高48%；比业务类似企业估值低22%。

公司主营为吸附功能材料、电子陶瓷材料等相关产品的研发、生产和销售。

公司营业利润增速持续下滑，2021年-2023年一季度，净利润同比增速分别为38%、-4%、-20%，整体性价比偏低。

24日可转债等权下跌0.27%，整体溢价率46.81%。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

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