1美团
美团发布业绩了，对我来说倒是没有太多惊喜，算意料之内吧，抖音的影响已经从各个媒体的报道中得知影响不大，逻辑上也可以得到这个认知。
美团这次业绩的详细分析依然可以看「走马财经」的详细分析，各个业务的 gtv 拆解数字，整体而言，酒旅增长得最好，这个也是情理之中。
对了，我们还是需要说说看财报的意义，那就是不管你对一个公司定性认知多么深刻，对确定性有多大的把握，最终都无法保证 100%，那么我们就需要看看公司具体经营的情况，看看护城河是变宽了还是窄了，需求是在增加还是在减少，公司的自由现金流是变多了还是变少了。
(相关资料图)
作为股东，还是关注赚得是不是多了，赚的是不是可以更久，现在的股价贵还是便宜，机会成本如何等等，这才是关注财报的意义所在，假设你持有的是一家私有企业，没有上市，那么你不关心经营情况那你又关系什么呢？
当然，也不要沉迷在数字中，透过数字得到公司的经营情况和对公司产生定性判断，才是终极目的。
继续说回美团，疫情之后显然美团是非常受益的，五一的出行火爆就已经明摆着了，受抖音的影响也不是没有，这个前面撰文已经分析过多次。
也有看到分析认为这个季报反应了抖音带来的影响，我没仔细思考，抖音肯定能在本地生活长久经营，他最大的优势是带给头部商家的营销能力和视频种草能力。
不过，本地生活90%都是长尾小商家，他们才是主体，抖音对他们来说成本又高了点，也没平销，比较麻烦，难以长期留住，一般 1—2 月就流失了。
酒旅到综更是强依赖心智，也就是人找货，有了需求再找相应服务，抖音货找人能发挥的作用极其有限，之前看了个媒体报道的案例，抖音直播室引入 3000 万个独立房客，结果最终只成交 100 多单。
所以，未来都会共存，抖音，快手，包括正在入场的小红书，市场很大，容得下几家，也还在初期，并且大家还有差异化，抖音能切走部分广告营销需求的存量，也创造了增量。
我认识个小姐姐不用美团，但用抖音，也在上面买团购券消费了，抖音未来能否针对这部分新增客户培养出到店的心智很重要，决定了能否在本地生活有更大作为，因为这类不用美团的用户，就是抖音创造的增量，抖音进场把市场做大了。
1、抖音在酒旅和到综上转化率核销率都很低，主要原因是用户没有在抖音上寻找本地生活的心智，即使是到餐饮品等，抖音核销率也比美团低。
2、心智的培养需要时间，需要高频本地生活服务如到餐和外卖来带动。
3、抖音尝试用超低价来切入，之前美团没有动作的时候效果不错，但是现在受阻，一是超低折扣不是常态，很多商家没钱赚；二是美团开始反击，上线特价团购，很多价格比抖音都还便宜。
4、一旦在最重要的本地生活心智养成的入口到餐团购上受阻，就非常不利于抖音形成心智，从而在更广泛的本地生活类别上无法行成主动搜索的心智，进而整体本地生活业务受阻。
5、抖音发现团购券核销率低后，想进攻外卖，你不来店，我就给你送上门，但是外卖的即时性要求非常高，需求又是集中爆发，消费者又对成本高度敏感，这几个原因导致抖音完全没法下手，抖音外卖只能在下午茶等非正餐时间段的高价点心上卖一点。
6、但是抖音的用户基数不管是月活还是日活，都远高于美团，还有很多人尤其低线城市居民不用美团，本地生活的线上渗透率还处于早期，抖音确实能抢到增量，而且抖音的短视频形式也更好开发增量，用本地团购券开发增量，然后把这部分新增用户培养出用抖音找本地生活的心智，这是有可能的。
7、在满足大商家大品牌的推广需求上，抖音完胜。更吸引人的内容形式，更大的用户基本盘，天然就对 KA商家的扩张胃口，但 ka 商家只占整体本地生活商家的 10%左右，抖音是能切走 ka 商家的广告推广预算，但是美团的广告位长期供不应求，搜索竞价的广告形式只是会让美团的广告报价降低一点，美团的广告位还是需求很大。
8、终局是多家共存。流量平台有自己的广告营销优势，美团则有更强的心智工具属性优势，携程一直到现在，都在高星酒店份额过半，就是因为携程有很强的心智，酒店又是一个很强的有了需求再去搜索寻找的类别。
1、抖音的竞争问题。商业竞争，在这个节骨眼上，让对方少知道点信息大家都可以理解。
2、没披露配送成本是因为大环境问题。管理层也提到了外卖毛利率提升是因为骑手运力充足导致成本下降，所以说到底是大环境现在失业的多，做骑手的多，互相抢单竞价导致派送成本进一步下降，这个问题有点敏感，管理层干脆不披露了免得遭来争议。
首先，美团这个英文品牌名字取得真好，非常符合英文的记忆和发音习惯，两个元音也非常利于传播。keeta来源单词 cheetah 猎豹，也赋予了意义，有利于消费者的记忆。
取一个好名字太太太重要了，抖音也是取名之王，tiktok 也是好名字，拼多多也非常重视取名，不管是拼多多还是 temu都是好名。
为什么取个好名字这么重要呢？
取名字是为品牌营销服务的，为了形成品牌资产，要方便消费者记忆和传播，如果不好发音，容易搞混，不好记忆，那都是差名字，我觉得取名也是创业者的必备能力，这方面可以读读华杉的书，对品牌营销加深认知。
一个好名字，能大大降低公司的营销广告成本。
美团为什么把香港当做进军国际化的首战呢？
首先，香港有发达国家的一些特点，高人工成本，外卖渗透率低，但是香港又有中国内地的饮食特点，楼宇密度也非常高，内地地区的很多经验都可以最大程度的复用。不过香港还禁止电动车上路，所以香港开展外卖业务也挺麻烦，所以王兴说会保持谨慎的投入，也就是说，万一不行，就即时撤退，不会强攻。
大概率我觉得在香港做外卖赚不到什么钱，本来嘛，在劳动力充沛的大陆市场都没赚太多钱，何况香港还有这么多不利条件，但是外卖这个业务有些非常重要的战略作用，主要就是为消费者培养起用美团 app 使用其他本地服务的习惯。
外卖业务高频刚需，作为单独业务生存很难，但是协同其他业务非常完美。
所以，以外卖业务作为切口，不亏甚至少亏，就有做下去的理由，这样可以做更为广阔并赚钱的到店酒旅业务，靠骑手网络还可以做即时零售业务，想象力非常大。
一旦在香港跑通盈利模型，那么意味着所有的发达国家就都有戏了。
1、本地生活整体上是个非常大的赛道，而现在处于线上渗透的早期，美团还有很大的空间。
2、管理层用投资的逻辑做业务，不断的发现需求和做新业务，让业务和业务之间产生协作效应，让整体更强。
3、王兴低 ego，非常理性，长期主义又极具耐心，目标高远，不断学习和进化。
4、美团在闪购、国际化依然有广泛的空间，现在又进军了企业服务赛道，就像美团的精神偶像亚马逊，一直到现在都能投资更大的新业务，让企业整体一直处于创业状态。
美团是我理想的、想要一直持有的好公司，当然，我也会一直跟踪，如果发生过高的估值和内在价值有了大幅的变化，我也会卖出，以上分析不构成投资建议。
2 拼多多
拼多多整体还是没太多信息，但是业绩依然居中概股成长之首，营收增长58%，这是最重要的指标，利润翻倍以上，我也懒得去翻财报再抄一遍了，大家可以看看相关的新闻报道。
营收 376 亿，也就比四季度低一点，但比三季度高，比我预测的 360 亿也要高，所以，整体上这份财报超过大多数人的预期。
如果今年整体上营收都参照这个季度的的营收增速，去年营收 1306 亿，那增长 58%则整体营收将来到2063 亿，我们就算 2000 亿吧。
2000亿营收在国内电商平台里是个什么概念呢？
计算加总阿里巴巴 2022 自然年的电商收入是2935亿，而阿里在2023年 q1 电商收入还下滑 5%，gmv 也下滑了 5%，当然 3 月又出现了增长，我们就继续按阿里 2023 年电商收入整体不变还是 2935 亿来算的话，拼多多会占比阿里巴巴接近 70%（计算是 68%，70%方便记忆）。
这将是一个非常吓人的里程碑，阿里之前一直占国内电商市场 60%以上的交易额，高峰甚至 80%，阿里的 gmv 据估算大概 7-8 万亿，拼多多今年 gmv 大概会来到 4-5 万亿 gmv 的体量。
可以定性说，阿里在竞争中已经落败。阿里现在的新动作是把集团整体拆分，每个业务都有新的董事会和CEO，这样那些亏损的业务不用再靠淘宝天猫输血，电商业务也可以获得更快的决策速度，整体是好事，但我估计还是打不过拼多多。
据最新年报，拼多多员工人数也才来到1万 2000 多，而且只做电商，不做物流，也不做线下零售，拼多多专注在电商业务上不断优化供应链，缩短中间环节提升效率，不管是推荐算法，还是对零售的理解上，都远胜阿里。
所以，我一直预测，拼多多会登顶，成为中国电商市场的第一名，我们后面看看这会不会实现，当然，这个依然不构成投资建议。
$拼多多(PDD)$$美团-W(03690)$$阿里巴巴-SW(09988)$
