2023年已经过去了一大半，这一年注定是不平凡的一年。年初大家伙信息满满，不少人高呼7年一轮的大牛市要来了。而站在2023年8月24日来看，年内上证指数微跌0.35%，沪深300跌5.20%，创业板更是溃不成军，年内跌幅高达13.12%。昔日光伏锂电赛道风光不再，曾经的小甜甜变成了如今的牛夫人。7、8月以来，虽有各种政策利好，然而大盘也仅仅是昙花一现，最近几个交易日的连续杀跌，让不少投资者感叹今年好难。
那么站在当下，该如何布局后市呢？我今天主要围绕市场位置和投资策略来为大家分析。
首先用一组数据来介绍一下目前的市场位置，目前沪深300在3700点左右，对应指数2019年初的位置，也就是说经过了5年的时间，沪深300原地踏步走了。但如果你拉长时间线来看，结合2018年的底部区间，目前沪深300实际上已经非常接近3200点左右的底部区间了。另外，目前沪深300的市盈率为11.37倍左右，市净率为1.28倍左右，已经处于低估区间了。那么对此我有一个判断，沪深300基本上要触底反弹了。
(资料图片仅供参考)
当然，按照大校总的说法，3000点已经是地平线了，按照这个理论，大盘似乎马上也要探底回升了。说归说，我最想谈的还是大家在当下应该布局什么。我主要分为以下几点来分析。
一、选择大于努力
今年除了海外的纳指标普一骑绝尘，国内的宽基指数似乎全军覆没。不过可转债等权指数年内上涨了3.83%，相对于上证指数、沪深300等的超额收益非常可观。当然3.83%的收益率探囊取物，你只要把等权指数的标的全部买一遍即可，而采用主观判断投资可转债的投资者，今年又赢麻了，不少人赚的盆满钵满，我了解的不少可转债大佬，例如活泼可爱的小卡叔@小卡叔 等等，今年都取得了两位数以上的正收益，有的收益率甚至超过20%。
二、谁动了我的奶酪
都说上证指数是垃圾桶，十几年了3000点原地踏步走，从5000点是牛市起点，到现在动不动3000点保卫战。相比之下，沪深300往往被贴上了优等生的标签，可以理解为指数包含了国内最优秀的三百家上市公司。但是我刚才也提到，沪深300目前基本也跌到了5年前的位置，那么是谁偷走了沪深300的收益呢？
其实是指数的编制规则，沪深300的编制规则可以简单理解为市值+流动性。这就造成了指数天生的追涨杀跌属性，股价涨得高了，指数高位接盘进去，往往遭遇接下来个股估值回归的杀跌。我就简单举一个例子，2021年12月13日，宁德时代纳入沪深300指数，纳入时基本上就是宁王的历史最高价，之后宁王估值开始回调，导致沪深300当了一次接盘侠。
实际上这种现象在目前的沪深300指数调仓中数见不鲜，因为沪深300是国内不少定投爱好者的标的，因此这里我想特殊地说一说，对于投资新手，定投沪深300确实是不错的选择，毕竟比瞎买个股风险要小很多。然而如果你想要进一步优化你的投资组合，显然不能傻傻地买指数，至少要做到择时，或者说低估时多买，高估时多卖吧。
三、
既然提到了可转债是当下行情中最适宜普通投资者的，那么就有必要谈谈我们怎么选债。熟悉可转债市场的朋友们都知道，2021年逃废债砸出的黄金坑，让当年可转债投资变得非常容易，基本上是买啥都挣钱。但是这两年，尤其是2023年搜特、蓝盾退市，不少投资者明显感觉可转债投资变难了。
首先，对于垃圾债，我个人建议还是不碰，目前我是回避了A以下评级的可转债。信用评级是判断可转债风险的最简易指标，当然今年也有几只转债，正股出现问题后，信用评级迅速下调，伴随而来的是可转债价格大幅下跌。因此，对于有一定财务知识的投资者，我建议关注一下可转债正股的质地，例如连续大额亏损的、净资产即将告负的，这些要尽量远离。
其次，对于赛道债，我建议关注溢价低的。这轮新能源和光伏板块的调整不知道何时见底，那么在底部区间不明显的时候，尽量不要选择那些规模大、溢价高的赛道债。目前光伏和新能源板块不少明星股发行了规模很大的可转债，一些可转债溢价非常高，有的甚至达到了200%以上。这类可转债大多已经沦为了惰性债，在正股不下修的情况下，即使新能源光伏大幅反弹，这些可转债也会因为过高的溢价而表现不佳。如果真的看好某只赛道债，但溢价过高不好下手时，不妨等下修后加几块钱进场，用几块钱换时间价值，还是非常划算的。
最后，在本轮下跌中，我们尽可能要选择这样的债。
1、三低
现价低，意味着到期收益有保障，满足了安全性；溢价低，意味着进攻性强，行情反弹后一骑当千；规模低，意味着受资金青睐，容易走出波澜壮阔的行情。
2、正股
买可转债要注意正股的题材质地，有的可转债所处行业热门，正股也是题材股，这类可转债往往更活跃，我们买入时也可以适当给予高一点的估值。
3、波动性
一般来说，可转债溢价高会降低其波动性，但是有一些可转债盘子不大，规模在5亿左右，但是波动性非常好，这时候我们可以选择他们作为网格交易的标的。尤其是这两年的震荡市，网格交易往往能收获不小。
最后，我想用一句诗——千淘万漉虽辛苦、吹尽黄沙始到金来表达对未来的看法，希望今年大家都能摘金！
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