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2019年～2022年9月为第一阶段，长线资金介入，小量公募基金介入，适量私募基金＋社保资金介入。

2022年10月起为第二阶段，长线资金逐渐减少，大量公募基金介入，利空不断，散户纷纷卖出，估值低股息率高。

未来，公募基金加大介入，利好不断，散户不断涌入，估值回归正常股息率回落。$中国神华(SH601088)$ $潞安环能(SH601699)$ $兖矿能源(SH600188)$