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$科伦药业(SZ002422)$ 昨天刚看了丽珠的年报季报，中规中矩，低于预期，分红尚可。今天药企白马龙头恒瑞交出成绩单，在上年承压后，22年净利39.06亿，降13.77%，扣非净利34.095亿，降18.83%，看来集采的大砍刀还是很锋利！恒瑞今年一季度营收增0.25%，净利12.39亿、微增0.17%，扣非净利12.2亿增长3.4%，总算止住下滑趋势，等后续新药上市，业绩有望见底反弹。

相比恒瑞业绩和趋势，科伦22年净利17.09亿，增54.98%，算是很优秀的，也验证了科伦是集采受益企业逻辑，科伦终将得到更多价值投资者认可。再看看科伦即将燃爆的一季报（预告净利7.5-8.5亿，增157.4%-191.72%）和新品进度，持有科伦能拿得住的，终将看到雪球滚大。第九次集采尚未开始，已经有不少于20个产品整装待发，估计10～12轮集采下来，科伦利润可达恒瑞三分之二，甚至在5年后净利赶上恒瑞，达到五十亿级。

记住公司年报中多次提及的复利发展，公司已经意识到企业复利浪雪球的重要性，也意识到了中长线机构投资者要什么，可持续的复利式增长及其确定性，才是稀缺标的。

在集采和老龄化大趋势下，科伦不但证明了身处幸运的行业、是幸运的企业，也用川宁和博泰的逆袭证明了因为能干所以幸运，刘总的企业家精神和高管层的勤勉尽职，才是敢投敢长持的底气，期待未来几年科伦的复利式发展，也期待ADC平台修成正果，造福医患。科学求真，伦理向善，有信仰的企业，定有美好未来。$恒瑞医药(SH600276)$ $丽珠集团(SZ000513)$