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$英杰电气(SZ300820)$英杰电气定增回复要点摘录，个人最关心还是半导体方面的一些蛛丝马迹。

前三大客户。

第一是绝对的第一大客户，晶盛机电，2020年占比23.44%，2021年是28.02%，到了2022年出现了下滑，绝对金额基本持平，主要是其他板块增速更快些。这部分对应是单晶炉电源。晶盛机电在年报里面的披露，2023年的收入增速指引为60%，那么对于英杰自然是好事。

第二是大家熟悉的隆基，占比波动比较大，有可能通过下游单晶炉厂商间接采购。

可以看出已执行和在手订单都是高速增长，22年年底在手订单为25.87亿，比去年同期增长63.9%。

在手订单还有个毛估估的办法，比如合同负债×3。如果晶盛和中微合同占比多一点，3这个系数可以适当放大一点，有点可惜的就是没有披露在手订单的构成情况。

报告期各期末，发行人发出商品均有对应的销售订单。截至2022年12月31日，公司发出商品期末余额为87,312.90万元，对应订单金额为148,258.50万元，订单覆盖率为169.80%。

如果对应订单是不含税，毛估估毛利率大概为41.1%，保持相对稳定。

重点看看国内的竞争对手，擎天实业做要做电子铝箔腐蚀电源、化成电源和电解铜箔电源。

动力源，上市公司，单晶炉电源，竞争力比较弱。大全能源，还原炉电源，相当于硅料甲方自供电源，光伏电源毛利率偏低就是因为多晶电源毛利率大幅下滑。盛弘也在做单晶炉电源，规模可以忽略。