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林园：投资只选高端白酒

高端白酒的销量并未减少，其与大基建有关系，也跟地域有关，比如汾酒，主要在山西，近几年煤炭涨价，则汾酒销量好。而低端白酒，则跟餐饮有关系，疫情影响餐饮行业，自然影响低端白酒的销量。至于塔尖上的东西，跟谁都没关系，只跟自己有关系，那就是供求关系，总是供不应求，就一定会涨价。投资的角度，我们还是选择高端白酒，选择依据主要看供求关系，选择那些还没出厂，车都在外面停着排队拉货的。而低端白酒的产能其实是挺大的，就像这几年不断扩产的酱酒，未来可能会呈现供过于求的状态，而供过于求必然会导致价格的下跌。

2023年酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响， 我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随 酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的 要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖，洋河等头部企业集 中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显

白酒是我国商务宴请、家庭聚餐等活动的传统饮品。白酒行业产量历经十余年高速增长后，近几年 增速有所放缓。据国家统计局数据，2004 年-2016 年我国白酒（折 65 度）行业产量从 311.7 万千升增至 历史高点 1,358.4 万千升，年均复合增长率为 13.05%。近年来，受消费升级、宏观经济波动等综合影响， 我国白酒行业“马太效应”愈发显著，市场加速向寡头集中，整体产量有所收缩。一方面，名优白酒仍为 稀缺资源，市场呈现供不应求的格局，以茅台、五粮液为首的头部酒企近年来持续扩大优质产能；而另 一方面，大量弱势酒企、落后产能则面临销量下降和洗牌。

$贵州茅台(SH600519)$$五粮液(SZ000858)$$洋河股份(SZ002304)$