近日游戏板块进入了震荡回撤，开始有了“降温”趋势。回顾一季度游戏的市场表现，可谓“红得发紫”：以游戏ETF（159869）为例，今年一季度涨幅高达59%以上，绝对的大A秀儿。

数据来源:ifind，截至2023.3.31。

1. 浅看下游戏一季度整体的市场规模，的确也涨了。

(相关资料图)

近日，伽马数据发布了《2023年1—3月游戏产业报告》，显示今年一季度中国游戏市场规模为675.09亿元，环比上升15.61%。

为什么游戏市场规模环比会大幅上涨？

1） 春节期间用户活跃度及付费意愿提升，爆款游戏流水大增

一季报显示，完美世界、恺英网络等游戏龙头营收出现下滑，但三七互娱等大厂，一季度净利润仍实现了同比增长。

一季度，三七互娱实现净利润7.75亿元，同比增长1.92%。

三七互娱方面表示，公司过往及2022年上线游戏已不同程度进入相对稳定的产品周期阶段，公司结合产品生命周期特点，科学管理市场营销策略，降费提效，精细化及长线运营成效凸显。旗下《斗罗大陆：魂师对决》《小小蚁国》等多款产品以旺盛的产品生命力和潜力为公司业绩稳健发展奠定了基础。

图源：《斗罗大陆：魂师对决》

然而三七互娱并不是一枝独秀，同样在一季度交出漂亮成绩单的，还有曾经的“A股游戏王”世纪华通。

根据财报数据，今年一季度世纪华通实现净利润4.33亿元，同比增长107.53%！

仔细看看世纪华通拥有的产品线：传奇系列、传奇世界系列、龙之谷系列、辐射系列……众多知名IP联手打造出世纪华通的持营版图，叠加公司海外业务拓展表现较好，驱动业绩加速兑现也可以理解了。

一季度游戏市场规模大增，这多出来的蛋糕，谁的贡献最大？

2023年1—3月，流水最高的移动游戏TOP50中,角色扮演类份额排名第一，但不及去年同期：同比减少7款，且其中75%产品流水同比下降。

东吴证券认为，此前市场担忧随着游戏用户红利消退，市场后续增长动力不足。但游戏作为内容行业有其独特性，2023年4月游戏大盘已强劲反弹。

业绩端，各大厂商新游储备充沛，产品周期将陆续开启，看好新游陆续上线，将驱动市场规模进一步强劲增长，支撑各大厂商业绩向上弹性。

于此同时，各大厂商积极拥抱AI，部分厂商已实现人效提升、2D美术成本降低等，AI对游戏的降本增收作用有望逐步体现，形成估值提升的长期催化。

$游戏ETF(SZ159869)$$三七互娱(SZ002555)$$世纪华通(SZ002602)$#游戏##米哈游##版号#

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@明大教主@Fumooor@娇生惯养@基尔查理泰森

风险提示：数据来源：ifind，2022.12.31。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。中证动漫游戏指数2017-2022年完整会计年度业绩为：-23.37%、-41.25%、20.34%、-12.58、1.11%、-32.88%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。游戏ETF及其联接基金风险等级R4，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。