巴菲特：我喜欢我能看懂的生意。先从能不能看懂开始，我用这一条筛选，90%的公司都被过滤掉了。我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。买的不是股票，是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司，就像买农场，你肯定买自己觉得合适的。

巴菲特：多少钱买合适，很难决定。一家公司的确定性如果不是特别高，我不买。但是确定性特别高的话，价格一般都不便宜，实现不了多高的回报率。我们想的不是怎么获得超高的回报率，而是始终牢记永远不亏钱。

(资料图片)

1972 年，我们买了喜诗糖果。我们特别看好的一点是，它有定价权，有提价的潜力。

（对手）不管用什么办法，打折促销、周末活动，都动不了可口可乐。我们要找的就是这样的生意，这就是护城河。要把护城河变得越来越宽。

巴菲特：最值得买的公司，是那些你觉得从数字上看很贵，舍不得买，但还是很想买的公司。每个人都有自己的能力圈，重要的不是能力圈有多大，而是待在能力圈的范围之内。每次问关于竞争对手的问题，得到的回答都差不多。我会问：“要是你有一颗银子弹，可以用它干掉一个竞争对手，你会干掉谁？为什么？”通过这个问题，能了解行业中的佼佼者是谁。

巴菲特：伯克希尔将来也不会派息，这个我敢保证。问题的关键是我们能否让留在伯克希尔的每一块钱以较高的速度增长，让钱生钱。这是我们的任务，我和查理•芒格，我们自己的钱也在里面。

5、提问：请讲讲您对分散投资的看法？

巴菲特：这个要看情况了。如果不是职业投资者，不追求通过管理资金实现超额收益率的目标，我觉得应该高度分散。要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个。要是对自己要投资的生意确实了解，六个就很多了，换了是我的话，我可能就选三个我最看好的。我本人不搞分散。我认识的投资比较成功的人，都不搞分散。

麦当劳这几年的促销活动越来越多，它越来越依赖促销，而不是靠产品本身卖得好。我还是更喜欢产品本身卖得好的生意。

巴菲特：我们不管一家公司是大盘、小盘、中盘、还是超小盘，我们不管这些东西。

我们只考虑这么几点：

稍后，对此做一下总结，并结合上述内容，说一下自己的看法。$上证指数(SH000001)$$富时A50指数主连(CNmain)$$中药(BK0041)$