大家晚上好，我是刀哥。

万科发了一个定增，有点多。简单概括下就是：向不超过 35 名（含 35 名）特定对象发行股票，发行的价格是，不低于定价基准日前 20 个交易日（不 含定价基准日，下同）公司 A 股股票交易均价的 80%。

(相关资料图)

万科过去的这几年没少跌，年线上看，连续跌了4年：

今年至今又是跌了20%左右。

我曾不只一次的说，上市公司融资有4个方案。

最好的方案是公司自己发债，有人愿意买。比如现在的基本上发债，利率也就3%上下，很多金融机构愿意付费。这对所有的股东来说都是好事。

其次是发可转债。可转债相对来说是对全体股东发行的，等于股东借钱给公司发展，但这个债一旦上市了，股东马上就可以套现。而且通常来说，可转债都还是可以赚钱的。过去的这好几年，可转债确实不错。我在东财的可转债上也赚了很多钱，我还是非常认可这个模式的。

再次是定增。但定增要看如何定增。类似这种8折定增，就会侵害股东权益。毕竟定增的机构进来，只需要付80%的费用。那么对现有的股东来说是伤害。特别是，一旦定增到期，本身股价如果有溢价，很多定增的机构直接就会甩卖。

最后是配股。配股是强制股东一定要买。如果不配就直接会亏损。但如果配了，大概率也会跌。总之，配股是最不受市场欢迎的方式。

地产、券商，其实都是特别喜欢通过配股给公司募集资金的。所以过去一些年，某些券商的股票真的就是狗都不买。比如兴业证券，一共分了30亿出头，但是过去的这几年，配股了223亿，增发了38.7亿：

没钱就跟股东要。这样的公司你敢投么。

券商不止这一家，比如最新的华泰证券，拟按照每10股配售3股的比例进行A股和H股的配售，募集资金总额不超280亿元。上一个是中信证券、中金公司等。反正没钱就跟股东要，而且理直气壮的要就是券商以及地产最擅长的方式。

这也是市场上对券商以及地产公司估值如此嫌弃的主要原因。

万科这次定增多少也有点损害现有股东利益。

另外其实想说说地产的逻辑。地产的长期逻辑应该还是在的，人们改善住房，一定是有的。如果未来到了存量时代，每年的盈利相对是比较确定性的。但这个周期会比较长一些，且不确定性比较大。如果买地产股，要做好长期投资的准备，这个周期不知道是什么时候。

再有就是从过往几年的表现上看，比如万科，已经连续4年的年线下跌了，后面几年大概率不会太难看。在国内，很少有连续跌4年、5年年线的公司。

当然，有些投资人对这样公司是不愿意碰的。主要是因为太缺资金了，本身不符合投资的几个要素：1. 创造稳定的现金流；2. 不受周期的影响。

其他：

1. 昨天刚聊完消费，今天消费就大涨了。贵州茅台是绝对的龙头，今天放量大涨，带动整个消费反弹。

中证消费涨了2.08%。

但趋势上看，消费还是很差的。特别是我们复苏有点拉胯，导致很多消费公司表现一般。

今天看了一些报告，其实有提到说是，中国的家庭在疫情这几年，普遍家庭的杠杆率有点高，拿不出来钱来消费了，因此内需增长乏力。而有钱的人虽然很有钱，消费也很强，但有钱人毕竟少数，可能都不到1%，他们花再多也影响不大。我们现在需要的是让广大的老百姓愿意花钱，但在疫情刚复苏的第一年，大家杠杆比较高的时候，难度就比较大了。

我们可能最终还是需要依靠制造业出口全球的逻辑来实现增长。同时，也有可能会再次放水，出现注水行情，类似2014-2015年的行情。

2.叮咚买菜今日发布公告，在成都、重庆地区站点将于2023年5月29日18:00停止配送服务。

叮咚买菜回应称，近期公司基于降本增效的考虑，对重庆、成都业务进行了调整，暂停了相关区域的服务。

$万科A(SZ000002)$$叮咚买菜(DDL)$$贵州茅台(SH600519)$@今日话题