$皖通高速(SH600012)$$安徽皖通高速公路(00995)$

管理层还是很有诚意的，推出的方案基本上充分采纳了小股东的述求，点赞。大家可能会喷：

一、咋眼一看，增发价格7.19，是A股市价的八折，令人眉头一紧。但是仔细一看，

(相关资料图)

上市公司和交易对方同意以标的公司截止2022年12月31日合并净资产为基础推进本次重组的资产评估工作。

从这里大家是否能明白为什么增发价取7.19？7.19是上市公司的每股净资产。管理层潜台词大概是小股东述求的对等原可以按同PB，净资产买，净资产卖也说得过去，这个方案对大股东更有利，小股东也服气没话说。

二、配套资金极大可能不需要。原因是，增发了85%资金，剩下的15%资金上市公司完全能解决，上市公司账上有30多亿，解决个5个亿8个亿毫无压力。关键的是，如果增发完成后，大股东已经获得完全控股权，继续对35个其他投资者按7.19元发行股票，直接同时损害大股东自己的利益，摊薄大股东权益，典型的一起死。

三，测算结果

发行前

增发后（按26亿收购价）

考虑到7.19除权后是6.64，估计方案实施已经除权了，按6.64元增发3.33亿股募集22亿，现金3.9亿收购，估计六武23年利润2.5亿，考虑3.9亿的资金利息0.1亿，实际增加利润2.4亿。收购后上市公司23年利润从18.7亿上升到21亿。总股本从16.6亿提升到20亿，大股东绝对控股50%以上。

每股利润从1.13元变为1.06元，摊薄6%，23年分红从0.68上升到0.74元，上升10%。

如果按评估价30亿来算，

利润摊薄到1.03元，分红提升到0.72元，提升7%。提升皖通估值7%左右。

如果评估价40亿，不用算，直接投反对票。

最后，方案里还考虑了业绩承诺和减值承诺，这些都是很有诚意的。相信最后评估结果一定会公允公正，大家拭目以待。