已经好久没有写长文了，但是还有人惦记我，我真的是十分的感动。

(相关资料图)

说一下最近我的一点思考，实际上我最近胆子变得很小了，对于投资不报很大的希望了。

之前虽然号称价值投资，但是心里还是没有办法按耐住那种一夜暴富的想法。

现在慢慢想开了。

长期年化收益率20%是普通投资者的天花板

树不会长到天上去，长期年化收益率不可能很高。

拥有连续50年以上的年化20%的收益率，全世界只有一个人，巴菲特。

美国股市200多年以来的收益率大约6.6%

中国改革开放以来GDP增长平均速度大约不到10%

我们可不可以认为长期年化收益率20%是一道不可逾越的天花板，是普通人做价值投资能够达到的上限。

俗话说得好73 84，阎王爷不叫自己去，孔子活到了73，孟子活到了84，圣人且如此，我们何德何能。

比尔盖茨说巴菲特对于他能力圈以内的公司10年以后的前景把握的像魔法一样准确，那是建立在他老人家天天阅读，每天阅读思考5个小时以上达成的。

是的他老人家说过如果资金量比较小，他有信心可以做到年化50%的收益率。

他可以，普通人大概率是做不到的，我们连20%的年化收益率也是一个非常难以企及的目标。

截至目前为止，从业10年以上基金经理，年化收益率超过20%的几乎一个都没有

最好的一个应该是朱少醒，受累于最近的回撤，年化收益率应该也低于20%了。

我个人觉得我不上清华北大并不是因为不喜欢。

我不追求20%以上的年化收益率，主要原因还是做不到。

我也不知道会不会是有这个20%年化收益率的魔咒，你不要跟我提那些一两年，三四年，年化收益率超级高的那一些基金经理，我并不认为随随便便哪个人可以超越巴菲特的成就。

如果哪个人短期年化收益率过高，我认为他的业绩是从未来借来的，一定会经历均值回归，要么暴跌要么长期收益率徘徊的一个比较低的位置。

有人会说了，雪球上有好多大神都超过年化20%的收益率，我认为确实是有一批，肯定是有人超过年化20%收益率的，特别是投资中国股市的投资者。

我认为其中有好大一批人是沾了时代的光，在一个GDP以10%速度增长的国家里面，社会财富飞速增长，中国改革开放40年的发展速度，即便是在人类历史上都是少有的高速发展，由各方面的原因促成，在这里我不过多的进行分析。

现在中国的GDP增速已经降到5%左右了，已经不是高速发展的时代了，在这个时代我们应该降低自己的预期，我们不应该妄想过高的收益率。

我觉得年化15%，甚至年化12%，甚至年化10%，都是一个不错的长期收益率目标。

看那些瞬间翻倍翻好几倍的股票，我们何德何能买上一只，就像双色球几乎每次都会开出一等奖，总是差那么几个号码，那几个号码就是天花板，没有足够的运气根本不可能买到，当然在中国足够的运气也不一定能买到，毕竟是电视摇奖。

理论上讲，普通投资者的言行，跟持仓股票的涨跌没有任何关系，甚至你研究的透彻还是随机买入都没有任何关系。研究的再明白，买贵了也是白瞎。

人的一生运气总是守恒的，运气总会有用完的那一天，我们做投资不能把投资结果寄希望于运气，运气可以帮助你短期市值超过巴菲特，傲视全球。但总有一天会均值回归的。

时来天地皆同力，运去英雄不自由。

你我皆平凡人，通过努力获得一个平凡的年化收益率，让时间把平凡变得伟大不好么。

@ericwarn丁宁 @周期及其趋势 @宁守拙毋用巧