首先，我们假设未来五年成都银行的增速10%，五年之后增速3%，五十年后成都银行破产消失。折现率取值13%，已经非常之高。

【资料图】

以上条件比招商银行更加苛刻一点，后续增速只有3%。（大行股份行赚钱的区域也是经济发达的地区，成渝经济建设规划到35年，我这个增速预计不成什么问题，增速10%，增速3%，也就不用谈什么融资了，根本用不着了，成都银行的ROE目前达到了19%）

目前成都银行的分红率是30%，按明年的股息0.77×1.15=0.8855元。（近期转股后6月底分0.77元，今年增速按15%，问题不是太大了。）

未来五年股息折现合计=0.8855×（1-87.41%）÷0.03=3.716元。

第五年的每股收益是（99.7×1.15×1.1^5-2.4）÷(37.36+0.625)=4.798，此时增速只有4%，分红率可以提高到40%了，留存的60%足够支持4%的增速了还有多的，我们保守就40%分红，此时的ROE只有6.67%了。(2.4亿永续债，0.625是近期转股扩大的股本，后续可转债认为不可能转股，如果转股那么提高资本提高增速，在19%的ROE下是更有利的)

第六年股息是4.798×0.4=1.9192元。

五年之后到五十年破产部分股息折现合计=1.9192×（1-3.672%）÷0.1÷1.13^5=10.168元

合计50年内股息折现=3.716+10.168=13.884元。

现价的成都银行价值非常之高，含金量十足，我认为高于招商银行那么一点点！

注：成都银行在这种增速下不会融资，只会核心资本越来越多，最后的ROE不停的下降，所以一样不要说融资摊薄了。风险溢价已经高达10%，非常之高了，非要说哪一年就嗝屁的，同样已经包含在这风险溢价了。同样，就是算算玩，不要当真。

如果未来比我这预计的要好一些，那么，就更好了。刚看到国家公告的数据，成都市今年前四月新房二手房价格指数全国第一，信心更足了。

$成都银行(SH601838)$$杭州银行(SH600926)$$招商银行(SH600036)$

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