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$亚钾国际(SZ000893)$$盐湖股份(SZ000792)$$藏格矿业(SZ000408)$

一直在等待钾肥大合同新鲜出炉，今天终于有确认的消息，印度钾肥大合同敲定为422美元/吨！！全球钾肥价格从去年四季度开始就一直处于波动焦灼状态，钾肥大合同谈判不光是业内人在关注，我等小散也在等价格敲定给市场一个明朗的指导前景。

根据无机盐协会的推算，包括历史签订情况，中国预期可能比印度低10美元或持平，则推算国内钾肥市场价格在3161-3235元/吨。

准备了一些研究素材，走进钾肥大合同的前世今生和对市场价格的指导意义。

统计了近10年（2020年-2022年）的中国及印度钾肥大合同谈判价格，供参考

最早，中国印度都不具备大规模钾肥生产能力，也没有统一的进口机制，所以都处于各自为战的状态，钾肥价格也一直居高不下。为了钾肥价格稳定，所以2005年底中国引入了钾肥大合同谈判机制。在五矿化工进出口商会的统一组织下，我国主要化肥企业（中农集团、中化化肥、中国化建、华垦集团）建立了“政府指导、商会协调、企业参与”的钾肥进口联合谈判机制。

为什么说钾肥大合同有一定的指导意义，是因为如果加钾俄钾不签合同，下游经销商很难判断价格趋势，所以导致市场流动性相对停滞。但实际上俄罗斯、加拿大在国内的钾肥价格仍然按照市场价格进行销售，有边贸、港口等独立报价，并不完全依从钾肥大合同价格。现在422美元的大合同价格与现阶段市场价格相对拟合，我个人认为会起到一个维稳的作用，止跌趋势暂缓，市场流动性增加。

再看下之前整理的钾肥大合同和市场价格差异，会发现钾肥大合同对于市场总体销售价格相对有限，国内的市场价格普遍要高出钾肥大合同许多，尤其是2021年和国内大合同价差高达221美元（价差1500人民币！），也说明在俄乌冲突前钾肥价格本身就处于阶段性复苏阶段。

包括最近国内很多观点也提到，由于钾肥的稀缺属性，大合同谈判的关键主要是供应充足，市场价格机制才能运转。目前国内产能增长乏力，老挝是不错的选择，但如果老挝钾不选择回国销售，价格很难维持。中国的钾肥价格是超理性的，没法做到真正的平稳。