编者按：笔者自2023年春节后在我的雪球专栏里每天发一篇文章，至2023年5月底，共发了65篇文章，其中60篇上了雪球热贴，8篇上了今日话题，5篇上了雪球首页。大多数文章阅读量在20-50万，8篇文章阅读量超过60万,一篇阅读量超过130万。在这里感谢雪球的大力支持和各位球友的厚爱！
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每天发一篇文章工作量极大，每篇文章大致花费4-5个小时的时间，有些分析分章需要阅读上市公司的年报、公告、基金季报、年报，这样的文章需要话费30小时以上，春节以后笔者每日工作14小时以上，这严重透支了我的体力，同时也占用了我大量的读书时间。笔者本年计划精读50本投资方面的专业书籍，现在看来很难完成。鉴于此，笔者计划从本周起，每日发两篇文章，两次直播视频。直播内容为新发和过去热门文章进一步解读。
上周应雪球邀请，做了两场直播，效果挺好，两场直播播放量获得雪球上周视频观看次数第一名。球友特别喜爱。因此自本周起，文章发出后，如果反应强烈，我会以文章为蓝本，制成PPT文件，再做一次直播，根据上周直播时间，两千字的文章，球友阅读不需要10分钟，我做直播时间为1小时。因此解读量极大，球友看后一定理解更深，收获会更大。
今日与球友分享的话题是：过去30年A股市场中1.5亿老战友是如何牺牲的？
笔者在过去文章中多次引用中国证券登记公司发布的数据，根据该数据：总开户股民超过2亿人，目前持有股票账户的人为5000万。由此可以确定：超过1.5亿的老股民已被市场消灭，那么这些老股民到底是如何被消灭的呢？
根据A股过去三十年发展的历史，笔者把它分为三个发展阶段：
第一阶段：1990–2003年，庄股横行、傻子共振阶段。
第二阶段：2003-2013年，机构主导、游资唱戏阶段。
第三阶段：2004-至今，机构、游资、外资、量化共同主导阶段。
以上三个阶段股票发行和交易，如同上演每一部大戏，上市公司是编剧，券商是总导演和美工，证券监管部门是国家广电总局，负责审批和监管。二级市场交易主角是基金、庄家、游资、外资，散户为群众演员，每一次行情都是主角收割群演的游戏，遇到大熊市，市场把主角也收割掉。最终的胜利者是编剧-上市公司，无论牛熊，上市公司圈钱无数，所有演员在上市公司面前，都成了韭菜，管它是主角、配角还是群演。
接下来笔者把这三个阶段的行情演绎为您一一道来。
一、第一阶段：中国证券市场的早期10多年1990-2003年。
上海证券交易所1990年12月19日开市运营，过了整整8年的时间，中国第一部证券法于1998年12月29日才颁布实施。证券法核心处罚条款：违规罚款60万。其它概不追究，即使新证券法修改颁布实施，注册制全面实施，和众思壮连续四年造假，虚增销售收入15.8亿，虚增利润5..2亿，证监会的处罚是对上市公司处罚600万，对主要责任人处罚400万，处罚上市公司相当于处罚了和众思壮的小股东，因为购买和众思壮的股民，拥有和众思壮的权益。这到底是上市公司造假还是责任人造假？上市公司责任人造假，小股东何错之有？跟着一起受罚，难道监管部门闲股民买它的股票了不成？督导券商和会计师事务所一点责任都没有？上市公司的大股东受益几亿，处罚400万，未来谁不造假，这有什么可担心的，这样的处罚方式怎能不让全国股民寒心。
早期中国证券市场是为国企解困，帮助国企融资服务的，企业上市是给各省、部委各单位配额分配，企业质量好差到是无所谓。
国内第一支公募封闭基金是1998年3月27日经中国证监会批准的国泰开元和基金金泰，发行规模各20亿。2001年9月才出现第一支开放式基金华安创新。也就是说直到这个时侯，中国证券市场才有了真正的机构投资者。
中国证券市场早期阶段的二级市场交易，是庄家横行、群魔乱舞的时代，知名的吕梁、德隆坐庄出名，那时市场上出现各种系，每个系都是大庄家，明天系肖建华就是这个时期开始的，直到近期才被消灭掉。2010年左右的时间，所有证券公司都坐庄操作股票，我的老东家天同证券坐庄三只股票，直到买入流通股的90%。那时所有大券商都是这么操作，结果：君安证券、南方证券、华夏证券、天同证券等一大批国内最大券商全部倒闭。
看看上图中的市场波动，保准让你触目惊心，92年大盘7个月跌幅达到52%，93-94年，一年半时间大盘跌幅80%。2001年5月至2005年6月大盘连跌4年，一直️阴跌不止，跌幅56%。当时人民日报出社论要救市，才开始上涨。
由于早期上市企业质地较差，90%的企业不存在任何投资价值，再加上早期10年，都是坐庄模式，能把股票炒上天，也能把股票打入地狱，早期阶段任何庄家、券商、都活不了几年，更何况散户，全部被市场消灭，剩下的就是当时进入股市的新股民。最后只剩下上市企业笑到最后，融到了大笔资金。
二、中国证券市场第二阶段：2003-2013年，机构主导、游资唱戏阶段。
这个时期，大盘指数依然波动极大，最著名的就是06-07年大行情。其实在06年之前的03年公募基金已经开始了一轮小的预演，03年12月开始至04年4月炒一轮五朵金花，五朵金花是金融、地产、钢铁、有色、煤炭。全部是强周期行业，当时的背景是国内房地产、基建开始大爆发，宏观经济向好，大宗原材料价格上涨，公募基金有了一定的规模，于是发动了一小轮五朵金花的炒作，不过，当时由于公募实力不够，仅炒四个月就结束了，这是中国证券市场上第一次由正规机构发动的行情。这种行情，散户开始跟随不多，随着行情的预演深入，场外资金开始入市，往往都是高点入市，由于买在当时高点，接下来连续阴跌两年多，在阴跌的过程中，高位接盘的股民慢慢割肉，逐渐就被消灭掉。
时间来到2006年6月，市场开始一轮为期两年波澜壮阔的大行情，大盘两年的时间，指数翻了7倍。
在行情发动初期，场外资金进入不多，随着行情慢慢上涨，开户股民慢慢入场、基民开始购买开放式基金，行情越涨越快，场外资金进入越来越多，开户人数越来越多，直到2007年10月，散户跑步入场，达到高潮。行情达到最高点6124点，随后爆发了全世界金融危机，2008年大盘一年跌幅70%，新股民和新基民大都在5000点以上入场，由于快速急跌，所有人别想跑出来。这轮行情把新进机构和散户斩净杀绝。90%的股民套在高高的5000点之上，随后09年四万亿政策实施，大盘有个超级反弹，09年以后行情阴跌四年，散户大都受不了割肉出局。
散户投机者固有的思维是追逐趋势和热点，股价越高越敢买，看看06、07年大行情几个最牛股票的涨幅，这样的股票终生不会解套，散户高位进入者要么割肉出局，要么成为死户，扔下再也不管。
类似这样股票的走势，07年之前上市的老股票比比皆是，绝大部份散户和基民都是买在最高点和次高点。以后永无翻身之日，怎么被消灭一目了然了吧。
三、中国证券市场第三阶段：2003年至今，基金、游资、外资、量化基金共同主导阶段。
第三阶段最后十年，公募基金规模越来越大，同时公募出现了量化基金，量化基金助涨助跌，外资入场越来越多，游资时常炒作，这个阶段的行情更是多元化。
2013年大盘1849年见底后，经过一年的磨底，时间来到2014年6月。据专业人士统计：2007年大行情顶部买入的基金在2013年底基本解套，基民在6年之后解套后，经过基金公司营销，随后场外基民慢慢进场购买公墓基金，随者公募基金钱越来越多，2014年行情开始，又发动一轮行情，起初上涨的依然是周期股，随着行情的演绎，游资大举入场，开始狂潮概念、重组股。这轮行情概念股重组股涨幅最大，越烂的股票越涨，烂才有重组预期。如：特力A，智度股份、协鑫集成、九鼎投资、光启技术、同有科技等。
上述10倍股涨幅的股票，原来不叫这个名字，都是重组成功的股票，大多散户买在最高次高点，后来永无出头之日，死在高高的山顶之上。
2016年1月-2018年2月，这轮中级行情，在公募基金的发动下，市场狂潮上证50股，工商银行创出历史新高，当工商银行到达6元以上的历史新高，PB超过1.5倍时,2018年1月笔者在雪球发了一篇文章《是工商银行是价值重估，还是上证50的超级疯狂》，文章旗帜鲜明指出：工商银行严重高估，请散户离开，工商银行的股价很快会跌倒4.9元以下。这片文章的阅读量39万，244篇回帖，90%的散户把我骂的狗血淋头。结果2018年1月创出历史新高后，2月开始大跌，当月最低价跌倒5.12元，三月即跌破4.9元以下，随后就是连续三年阴跌，最低股价跌倒3.72元。
当板块超级疯狂的时候，散户比任何人都疯狂，生怕耽误他们赚大钱，别人如果有相反的意见，必遭遭到无端谩骂，每次都是这样，这样最终结果，只能被消灭。
2019年1月-2022年1月，大盘从2440点涨到3650点，涨幅接近50%，这样的涨幅依然是结构性牛市，这个时期，市场狂潮赛道股，以白酒、医药、新能源为主要赛道，10倍以上涨幅的股票比比皆是。这轮行情起初先有外资发动，然后公募基金坐庄猛炒，当年公募基金造了很多神，什么坤坤yyds,医药女神，行情结束，谁在裸泳一清二楚，医药女神摇身变成葛大妈，广发基金刘、邓大军逛炒新能源，多只基金从高点回撤达到50%以上。这些基金由于狂潮赛道股，以至于过去三年基金连续大跌。基民高位进入亏的叫天天不应，叫地地不灵，基民巨亏，每年仍要交管理费，你说冤枉不冤枉。
基金能亏50%，更何况散户，这个时期，大量散户买在高点，深度套牢，只能在未来的熊途中慢慢割肉出局，发誓永不进入股市。
时间进入2023年春天，市场狂炒AI，中特股，年年岁岁花相似，岁岁年年花不同，总要找个东西炒一炒，最终的结局都是90%的散户高位站岗，死在里面，以后在未来漫长下跌过程中人认亏割肉出局。
总结：经过过去30年三个时期大盘每次大行情分析，散户炒股票天性是追涨杀跌，越高越追，行情越大，股价越高，新进入者越多，90%的散户每次行情都会套死在高高的山峰上，最终割肉出局，永不进入股市。30年期间除大行情消灭散户外，平时没有行情时，是游资的天下，动不动找个概念炒一炒，狂潮概念的结果与大行情类似，其结果散户高位站岗。因此，1.5亿被消灭的散户基本是被每次的大牛市和平时游资狂潮各类概念股所消灭。股民如此，基民也一样，每次大牛市高点，市场有了赚钱效应，基民踊跃入场，所不同的是基民一般不割肉，等到解套，这种深套的基民一旦解套，就会赎回，所以基民也很难赚到钱。
笔者写这篇文章的真实意图是：散户朋友们，千万别再炒股票了！炒股票就是赌博，长赌必输，没有赢家。大多数散户看图说话，只看趋势，你岂知：股票的趋势经常会以令人乍舌的速度突然逆转。中国证券市场过去30年，1.5亿牺牲的老前辈是最好的证明。股市中唯有价值投资一条路，追逐趋势狂热股，最终的结局市场一定会把你消灭，你幸运的话，躲过了初一，但你躲不过十五，短暂幸存者偏差不可能永远落在你的头上。
网红的尽头是带货，炒股的尽头是毁灭！@今日话题
基金从业二十载于2023、6、4
