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4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。这个数据应该是出乎许多人意料，因为一季度的数据感觉经济恢复强劲，然后仅仅一个月就透出了经济恢复的疲态。

实际上四月份制造业采购经理人指数低于临界点是一种对于股市和经济的利好。为什么呢?因为许多人看到一季度数据以为大好了，经济形势一片大好。其实只是疫情后经济活动集中释放，是一次性的因素居多。所以四月份数据其实最大的功能是证伪，以防止在错误的判断下出现错误的应对。正如欧美明明已经面临经济衰退危险，似乎在数据上看不出来，等数据全面反应出来，为时已晚。

那么正因为四月份的数据证实了经济修复的脆弱和疲软，所以可以肯定的一点是宽松的货币政策会维持比较长时间甚至可能还会降息加大宽松力度。

如果四月数据显示经济恢复强劲，那么结束目前的宽松货币政策的声音就会加大，整体的环境会向欧美靠拢。那么传统蓝筹股的行情就起不来，也就意味着指数行情没有了外部条件。