一、关于成本的补充：

【资料图】

当前成本：综合成本1500元左右，其中生产成本1000元左右

正在实施的降本措施：

1、大功率的设备加自动控制，最终实现少人化或者无人化，争取降低生产成本100元

2、通过增材再制造技术进行设备部件的维修，降低备品备件费用，降低单吨成本100元

3、浮选工艺的改进，钾的回收从71%提高到83%，降低单吨生产成本50元

4、通过干燥环节的工艺改进，降低单吨生产成本50元。

5、提高颗粒钾产品占比，由于销售价格的提高折算单吨生产成本降低50元

6、提高老挝籍员工比例，降低用工成本，继而降低单吨成本50元。

7、规模提升，可降低单吨平摊的三项费用约100元。

业绩说明会上没有介绍上述降本措施的时间表，估计亚钾内部会有自己的工作计划，如上述降本措施最终都能达到预期效果，大概综合成本降到1000元，生产成本能降到600元上下，这将是什么水平，下面的对比图可能比较直观：目前亚钾的生产成本与白俄罗斯钾肥相当（图中长红线），如果完成上述降本措施，亚钾的成本基本可达到世界最优秀的钾肥企业水平（图中短红线），这也是一条不惧周期风雨的成本线了，工作难度不小，希望亚钾能早日完成这个成本持续降低计划。

二、关于产能与产量的信息补充：

关于产量，第一个100万吨的年产量可以达到130万吨，这个已经验证了，第二个100万吨产量未来有望达到150万吨，选场的富余量没有问题，井下是按照180%的富裕度设计的。

如果按照这个说法推算，300万吨产能建成之日，产量有可能摸高到430万吨，如果再用低成本搞定中农在农钾的股权，亚钾估值的基础要发生变化了。

三、溴素对利润的贡献

按照公司的说法，目前溴素成本16000元，恒光氯碱投产后，成本可将至11000元，后续阻燃剂项目完成后，溴素成本大概8000元，目前溴素市场价格27000，处于历史均价偏低位置，因此溴素未来每万吨预计贡献1.5亿的利润。

上述为关于产量和成本的补充信息，业绩的主要影响因素还是钾肥的价格，虽然印度大合同签订的是422，我对2023年东南亚钾肥价格的判断还是会回到500以上，主要还是基于对整体供需的考量，希望我的判断是对的。

以上不可作为投资建议。

$亚钾国际(SZ000893)$$东方铁塔(SZ002545)$$恒光股份(SZ301118)$