本来小银行和私人老板开的银行是不计划写的，应球友@期待再出发的要求，就写一下张家港的简报。

(资料图片仅供参考)

依旧是把银行当作企业来看，销售产品，产品单价，产品质量这三方面。

前言，张家港行的22年报和一季报

一，关于营收与净利增速方面。（产品数量）

营收全年48.27亿增长4.57%，四季报单季增长-2.53%。

净利润全年16.82亿增长29%，四季报单季增长25.75%。

全年总资产1875亿增长13.95%，高于当年M2增长不少，这一点不错，继续抢占市场。

一季报营收11.92亿增长3.39%，一季度总资产1938.93亿同比增速10.63%（环比年未增速3.39%），又是大幅高于M2增速；一季度贷款1187亿元同比增速11.21%（环比年未增幅3.04%）。在息差下行情况中，银行必须通过产品上量才能抵消价格下行的影响，张家港营收低于了5%，我认为不合格。

二、资产质量方面（产品质量）

（图请放大看，不然不清晰）

张家港的正常贷款占比的一步一步提高，非常好，关注类占比也在下降。

但是从表2中新生不良和正常贷款迁徙率看，19年20年都是非常糟糕的，但是突然21年就华丽转身变成学霸，个人认为，21年张家港做过火了新生不良不到1亿，22年资产质量没有保持住有反弹，新生达6.75亿。对张家港这样总资产不到2000亿的，营收只有40亿亿，核销9亿，是不少了，21年才核销4亿。逾期不良比达到了137%，逾期贷款猛增5个亿，体量小。一个大户出问题就难看。一季度披露信息太少，但是从中梳理，可以大概知道一季度没什么核销，这和很多银行做账有关系，有的银行只会有半年报和年报核销，有的是季度都要核销。

虽然张家港有点小瑕疵，但是整体拨备血还是厚的，依旧是优秀的，毋容置疑。

三、息差（产品单价）

22年息差由2.43%掉到了2.25%，一季度是2.10%（同比去年一季度2.23%的息差价格跌了5.83%），这个行业如此没法的，去年LPR五年降息了0.35%，享受银行天然的大利好M2猛增，也要接受为国家服务的任务，服务实体经济。

理论上的营收增速=0.9417X1.1063=4.18%，和报表的3.39%差不到1%，正常范围中。所以要想营收达到7%,需要总资产增速达到13.6%以上，所以还要努力加大投放。

四、主要数据占营收比

一季度无核销详细数据，上面说了大概率无什么核销。22年核销收回明显反弹，大于了10%，这个比例超过四大行的。手续费佣金占比和成都银行一样占比太低。

五、分红

分红2毛，较去年提高50%（去年十转2分0.16），这还是算良心大大的，支持。分红率27.4%，也算非常不错的水平，现价4.61对应该股息率4.34%，吸引力还不算大。

总结，张家港的22年报及一季报中上等水平，特别优秀谈不上。优点有，19 20 21年积累的血够厚，还可能做利润出来。缺点也有，资产质量反弹，营收不给力，量上去不少，抵挡息差下降有一点小问题，希望后三季度张家港迅速调整思路把资产放出去，提高营收。因为一切的源头都是营收。

我不持有，因为它的转债都是非AAA转债，不是绝对国有控股（国资持股低于16%，第一大股东沙钢是私人老板），我是打免战牌的。

$江阴银行(SZ002807)$$张家港行(SZ002839)$

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