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进入2023年来，AI疯狂，半导体肆虐，游戏传媒奔腾，TMT可谓风光无限，一时无两。而前期同样不可一世的新能源板块，却黯然失色，每每在ai板块稍作休息的时候，以为新能源能够得到一丝喘息的机会，却屡次成为背景板，被当做ai的自动取款机。

新能源投资者纷纷叫苦不迭，虽然还怀揣梦想，坚定信仰，但是面对屡战屡败的结局和对未来的不确定性，依旧陷入迷茫。 但是这个版块就真的一点希望都没有了吗？笔者认为未必如此，从2020年9月22日提出双碳政策以来，光伏得到了史无前例的确定性机会，况且目前距离3060，依旧还有足够的发展时间，整个板块也会孕育巨大的机会，在行业普遍充满机会的双碳时代背景下，壮大了一批优秀的光伏企业，其中更是不乏暗藏巨大潜力的黑马企业，而双良节能就是这批黑马的代表之一，今天笔者与大家一起探讨，分析，聊一聊这家企业。

【资料图】

双良节能，这家公司在之前笔者已经注意到了，但是在20-22年，手里只要持有的是新能源股票，无不上涨，虽然双良也是几乎接近小10倍的光伏股，但是在鸡犬升天的时候，光芒难免被掩盖，只不过在2023年新能源光伏遭遇如此滑铁卢一般的行情下，显得尤为特殊，仅选取光伏板块大部分知名度/行业地位较高的个股来看（仅选取光伏常规主营的公司，大小储除外），目前年k仅有双良节能，特变电工，TCL中环，录得年K10%以上涨幅，且双良节能目前以12.75%暂列第一。其余的年线录得红K的个股有通威股份，阳光电源，东方日升等，而绝大部分个股，虽然业绩不差，但是个股表现强差人意，均录得下跌的走势，如此特殊的走势不仅让笔者思考，究竟是什么样的原因，市场会对光伏形成那么大的反差？ 光伏需求目前是看不到天花板的，正因为需求在，意味着资本会推动不断出现新的产能，所以在越来越多的竞争者步入的情况下，内卷成为了必然。这时候，拥有第二增长曲线或者第三增长曲线的公司，较为容易平滑行业特殊时期所带来的波动风险。

双良节能的业务分布为：

单晶拉棒业务，今年还会扩产50个GW，目前已经开工了。除此之外，比较多人知道的就是氢能设备这一块，目前也正在快速的发展，以及火电设备空冷塔，这个已经是做到了全球第一。溴冷机也做到了全国第一，溴冷机和火电设备空冷塔这两个都获得中国工业大奖，上过中国重器。并且加上双良锁定了足够的国外石英砂，有充足的石英砂保供，进一步巩固了硅片环节盈利的保障。从2022年年报披露来看，公司开发的 CDM 液冷换热模块 也在持续收获市场订单。简单说一下 CDM液冷 的概念，现代大规模云服务器，几乎一半是沉浸式液冷，也就是把CPU,GPU,DPU连带主机，浸泡冷却液里，但是这个和超算中心不太一样，超算还有部分水冷和风冷，云服务器，就多半是沉浸式的液冷，这是实打实的硬件需求，并且双良节能是某龙头企业在 服务器液冷 的供应商，此公司本周三还收涨30%，年度目前涨幅接近400%。领跑全场，看看大家知不知道是哪家公司。这无疑是从年报找到最大的惊喜。

另外从年报和一季度来看，硅片业务快速放量，一季度单瓦盈利8分+，一季度8分还是在爬坡段，四月开始进入满产，今年出货保守25gw，单瓦平均毛利1分3，净利9分，23亿，装备业务40亿营收，7亿利润，政府补贴一亿，减值一亿，组件5gw不赚钱，算下来30亿，乐观35亿，分步估值看硅棒加组件15倍345亿，装备10倍70亿，氢能今年保守看能出50台设备明年100台，单台600万算，ps给20倍20亿，60亿，再加上沉浸式液冷白送，今年底也应该能看到估值475亿，较现价271亿有75%的上涨空间。

总结一下，简而言之，各项主营业务，以及各项占据优势的业务外加新挖掘的目前处于风口的业务，笔者开始明白双良节能走特立独行的走势是基于什么大背景下了，并且从一季度报告说明会来看，各项优势项目也是以在健康稳健的发展，态势越来越好。这其实充分说明了市场的有效性和前瞻性，即使板块相当艰难，却依旧有鹤立鸡群的公司出现在大家的视野里。这也说明了，多重增长曲线的公司，更能在恶劣的竞争环境下生存的同时，得到资本市场资金的青睐。

以上是笔者对双良的看法，欢迎探讨，交流，指正，节日快乐。

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