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23Q1季报终于出炉，打开F10，唉哟我去，净利同比还增长3成，虽然这并没什么卵用，但也算个好事，绝大多数人第一眼看的不就是这嘛，哪怕软件显示的PE，无论是什么动态还是TTM，也是以此为基础，原谅我就是这么LOW，还处在夹头初级阶段。

说正经的，先上图，看看这季度新城过得怎么样

1、销售依然拉胯，没有啥起色，原因在于7个季度没有拿地，保交楼保刚兑保现金流，虽说年报说土储有4900万方，但我拆分整理后，未开业在建吾悦大概近千万方，去化困难大盘近2000万方，剩下也就2000万方能正常销售回款，所以也不需要对新城接下来的月销有啥期待，希望越大失望越大。目前公司的思路就是走一步看一步，先确保活着，能卖多少算多少。资金有富余的话那就高线城市报个名碰碰运气，没余粮的话就苟住，起码老子还站着，大不了收摊不干凭200个吾悦当包租公。

2、有息负债不再下降，负债结构有所调整。有息负债维持在712亿，短债降了58亿，长债增了58亿。新城原先的问题就是短债太多，追在屁股后面喘不过气，现在负债结构一调整（也和政策支持有关），现金短债比从生死线1涨到1.25，也算一半上岸了。

3、根据一季度数据继续盘一下接下来的现金流

收入——月销80+租金10,

支出——建安60+人工5+税金5+日常5+利息5

结余10就攒着，毕竟未到期债券还有100多亿，再加上大股东借款，合起来得小200亿，差不多2年时间消化完吧

总体感觉：苟着，能不能赢不清楚，但应该不会死。

$新城控股(SH601155)$