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当下银行业正处在下行周期，这句话不是我说的，是招商银行廖建民在回复股东提问能否增加分红比例时说的。“目前银行总体处在经营的下行周期，不确定性、不稳定性，难以预料的因素非常多，所以招商银行需要加强逆周期管理，提升资本充足率，提升分红派息的比例也是等进入银行经营上升周期的时考虑。”

银行从业者都做了银行下行周期判断，我们外行就不用去反驳这个观点。一般投资者是不会去投资正处于下行周期的行业，毕竟公司业绩会越来越差。但是要想获得超额收益，必须在行业谷底买入足够重的仓位，耐心等待上行周期到来，比如14到15年买入白酒，18年买入猪肉股，18年买入新能源。

下行周期，投资得选余粮多的地主家投资，所以一级核心资本充足率低于9%的有再融资风险的银行直接pass，息差低的银行直接pass，负债成本高的银行直接pass，拨备低的银行直接pass，这么筛一下，能投资的银行其实不多了。

$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $建设银行(SH601939)$