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在这场荒野求生的游戏里，到22年底新城已经坚持了6个季度，从一开始的膘肥体壮到目前持续失血，已经有点腿软，气血不足，也很好解释了为啥要半价净资产定增。

小王上台后，只卖房不拿地，本以为坚持个一年会迎来春暖花开，但现实是针对新城来说，目前依旧是黎明前最黑暗的时刻。好卖的都卖了，去化困难的都还在手里留着，每月销量就像前列腺发炎，就那么滴滴答答，经营性现金流从22Q4开始转负，没有造血，怎么还债？

千言万语，都在下面这张表里

这就是我对新城22年报的解读，简单粗暴一点，盯着月销即可，60亿以下有暴雷风险，60-80亿苟延残喘，80-100亿可以还债继续降杠杆，100亿以上我胡汉三又回来了。

$新城控股(SH601155)$