白酒板块在前面大幅反弹之后，持续调整25个交易日，本周反弹比较弱，中线行情难道没戏了？本文为大家深度解读白酒行业投资逻辑及发展前景，不论你是持有白酒标的，还是想布局白酒，这篇文章值得你深入读一读。

中国酒文化源远流长，已有数千年的历史。大禹治水，仪狄献酒。在大夏朝我们的祖先便学会了酿酒，商周时代酿酒文化繁荣出新高度。

传承至今，酿酒工艺更加成熟，形成了多种香型系列。不同酿造工艺酿出的不同香型的美酒，口感差异极大，于是形成各自的用户群。

(资料图片)

不同香型和口感的巨大差异，使得各品牌之间，自带护城河，形成白酒行业独特的竞争格局。中国有14亿人口，可为每一种香型的白酒提供足够多的用户。

有爱喝茅台的，也有爱喝五粮液的，还有爱喝泸州的；还有爱喝浓香型的，怎么就喝不惯酱香型的。因此，一线品牌的白酒，从来不担心没人喝，也不担心被别的品牌抢走生意，各个品牌都有自己的忠实粉丝群。

如今酒文化已成为中国饮食文化的一部分，人际交往的一部分，商政公关的一部分，礼仪关系的一部分。逢年过节了，给爱喝酒的老爸、老岳父带几瓶酒，几乎成了惯例；亲友聚会，不整点小酒，总感觉气氛上不来；公关饭局不来点小酒，对方就会觉得你不重视。

深厚的酒文化，大大拓展了白酒行业的发展空间。

大消费向来出牛股，因为它的确定性高。不只A股如此，全世界的股市都如此。美股的可口可乐，A股的茅台是最典型的代表。

酿酒板块是A股中少有的长牛板块，一路向上，每一轮牛市都会再创新高。2015年的股灾中，酒板块基本上是调整最少的板块。

正是因为白酒板块的长牛基因和行业的确定性，使得白洒成为公募、私募、社保、产业资本、外资及各类机构资金重仓配置的方向。

疫情防控全面放开后，社会生产及经济活动会逐渐正常化，2023年经济复苏值得期待。经济复苏，居民收入增加，消费意愿增强，有利于白酒消费。

初放开后，会迎来第一波高峰，这期间消费反而会萎缩。第一波高峰过后，社会生活会逐渐正常化，消费场景会热闹起来，明年白酒的消费会大大高于今年。今年受封控的影响，白酒消费是被压制了的。

虽然大部分酒企今年营业收入和净利润是大幅增长的，但这种增长不是来源于销量的提升，而是得益于涨价。明年行业的增长，将有望由销量增长带动，比提价带来的增长更健康。

白酒行业在前面二三十年，伴随着我国经济社会的蓬勃发展，行业也迎来了高速发展，但在风光的背后，如今已暗藏隐忧，行业投资逻辑也发生了重大变化 ，且听我细细道来。

白酒属于消费类商品，市场需求决定行业发展空间。可自2017年开始，白酒就出现产销双降的局面。这说明市场的总需求在持续降低，白酒企业的利润增长主要来源于产品的提价。

市场需求的萎缩，对白酒行业的长远发展是不利的。关于白酒行业的投资逻辑，我们要重点考察以下五大方面：

市场经过一年多的调整，A股估值处于低位，上证指数3000点附近只可能是未来几年的底部区，不可能是高点区，可以说现在的A股已经极具中长投资价值了。3000点附近的每一波大跌都是战略性投资布局的良机，但具体到投资决策层面就需要好好规划一番了，不打无准备之仗，不打无把握之仗。

对于白酒的投资策略一句话总结：白酒虽香，却不可以贪杯哦。长线非常看好，但经过一波大反弹后估值也得到了修复，月线上是处于相对高位，短线上有波动加剧的风险。

因此在制定投资策略时，在当前位置直接重仓入局是不科学的，比较稳妥的办法是：在市场回调过程中，先打个底仓，而后转入长线定投，通过时间熨平市场波动，达到复利制胜的效果。

对于广大普通投资者来讲，基金定投是非常稳妥的策略。没有过硬的实战技术，缺乏对基本面的深入研究，第一手信息渠道来源不足，在择股择时择势上处于劣势，很多人都是本想在市场里大干一场，结果到头来却被市场大干了一场。

基金定投最大的优势就无须担心基本面暴雷，不需要精准把握买点卖点，不怕熊市大跌。哪怕是在牛市的最高点定投，坚持下来也能取得理想收益。黑马这么讲，很多人可能不相信，大家看一看黑马做的实测数据就明白了。

以沪深300为例，哪怕是2015年6月份的最高点开始定投，到2021年的2月份也有62.8%的收益。

与2016年股市跌到相对低点开始的定投，二者收益北几乎持平。把时间周期拉长之后，定投的位置是高点还是低点，最终收益率没太大差别，最终影响收益的是投入资金量的多少。因此，定投开始的越早越好，而不是位置越低越好。这是基金定投的常识，却颠覆很多人的认知。

白酒基比较多，如由鹏华基金发行的酒ETF（代码：512690），交易费用低，无印花税，方便做波段，比较符合我的胃口。

再如热门白酒基：招商中证白酒指数A/C（代码：161725，012414），A类和C类加起来，基金规模接近700亿元，白酒基里的王者。

以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义。提及基金仅为技术分析，并非公开推荐。

$酒ETF(SH512690)$

$招商中证白酒指数(F161725)$

$中证白酒(SZ399997)$

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