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#首批主板注册制新股来了#$久聪指数增强(TIAA026003)$$久聪基金经理优选(TIAA026002)$$久聪固收Plus(TIAA026005)$
首批主板注册制新股来了，有读者问能不能对这些股票做一些判断，降低破发率、提高收益。新闻里也都会写，要投资者注意风险，认真研究基本面谨慎投资。这话很正确但并不实用，因为想通过研究来判断哪只新股破发非常困难。
新股的定价本身就是从市场询价得来的，由参加网下打新的投资者，主要是机构，来报价。这些参与者也想赚钱，报价太高了也怕破发，但报价太低了又怕竞争不过别人买不上，这个过程本身就是部分市场参与者的博弈。
我们想判断新股是否破发，实际就是要判断网下打新参与者的博弈结果是否合理，这就跟想判断一个股票应该值多少钱一样难。
更难的是，股票我们买了后，还可以长期持有等价值回归，新股都是上市之后就卖，上市之后这么短期内的市场价格，其实只取决于二级市场的情绪，可能会极大偏离股票的价值本身，去研究基本面判断打新是否破发，完全是缘木求鱼。
从历史统计上，确实有一些规律可以降低破发概率，公司发行市盈率相比行业市盈率和可比公司市盈率更低的新股，破发概率是会略低一些。
但这个规律效果很微弱，举个例子就好比新股平均破发概率是30%，我们能识别出有些发行定价低的破发概率大概20%，有些发行定价高的破发概率大概40%，可有什么用呢？
从概率上来说它们都值得打，而且平均一年也就中个1-2签，你再减少一半不打，两年才中1签，对提升打新收益不会有什么帮助，最后赚不赚钱还是靠运气看能中上哪个。
所以我觉得打新就不要想那么多了，你们看这么多机构网下打新这么多年，哪个通过预判是否破发实现了打新超额收益了？能接受破发风险，该打都打就行了，不能接受破发风险，这块钱放弃不赚也罢。
基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
